Kompletní slovník CFD pojmů
Osobní finance a peníze a burza a trading zahrnují také CFD, tedy derivátové kontrakty, jejichž hodnota vychází z pohybu ceny podkladového aktiva. Pro správné pochopení CFD obchodování je důležité rozumět pojmům jako CFD, podkladové aktivum, long, short, spread, margin, finanční páka, nominální hodnota, stop loss nebo overnight financování. Tyto výrazy spolu přímo souvisejí a jejich význam může zásadně ovlivnit výsledek obchodu. Například trader, který má na účtu 20 000 Kč a prostřednictvím CFD kontroluje pozici v nominální hodnotě 100 000 Kč, nepracuje pouze s rizikem 20 000 Kč. Pokud se podkladové aktivum pohne o 5 % proti jeho pozici, změna hodnoty činí přibližně 5 000 Kč před náklady. Proto je při CFD zásadní rozlišovat mezi vlastním kapitálem, marginem a celkovou expozicí. Tento slovník vysvětluje nejdůležitější CFD pojmy prakticky a v souvislostech, aby bylo možné jednotlivé výrazy správně používat při obchodování.
Základní pojmy CFD
CFD znamená Contract for Difference neboli rozdílový kontrakt. Jde o derivát, prostřednictvím kterého obchodník spekuluje na změnu ceny podkladového aktiva bez jeho přímého vlastnictví. Zisk nebo ztráta vzniká na základě rozdílu mezi cenou při otevření a uzavření pozice.
Podkladové aktivum je aktivum, jehož cena určuje hodnotu CFD. Může jím být například akcie, akciový index, komodita, měnový pár nebo kryptoměna. CFD tedy cenu podkladového trhu pouze ekonomicky sleduje.
Derivát je finanční nástroj, jehož hodnota je odvozena od jiného aktiva nebo referenční hodnoty. CFD patří mezi deriváty, stejně jako například futures nebo opce.
Long pozice znamená obchodní pozici založenou na očekávání růstu ceny. Trader vydělává, pokud cena podkladového aktiva po odečtení nákladů vzroste.
Short pozice znamená spekulaci na pokles ceny. Pokud podkladové aktivum klesne, může short pozice vytvořit zisk. Pokud cena roste, short trader utrpí ztrátu.
Vstupní cena je cena, za kterou je CFD pozice otevřena. Skutečná cena nákupu nebo prodeje se může lišit podle směru obchodu a spreadu.
Výstupní cena je cena, za kterou obchodník pozici uzavírá. Rozdíl mezi vstupní a výstupní cenou tvoří základ výsledku obchodu před započtením dalších nákladů.
Expozice označuje ekonomickou hodnotu pozice vystavenou pohybu trhu. U pákového CFD může být expozice výrazně vyšší než vlastní kapitál použitý jako margin.
Nominální hodnota představuje celkovou hodnotu CFD pozice podle velikosti kontraktu a aktuální ceny podkladového aktiva. Právě z nominální hodnoty se odvíjí finanční dopad cenového pohybu.
Poskytovatel CFD je společnost, která nabízí CFD a stanovuje podmínky kontraktů, například spread, margin, financování, velikost pozice a dostupné instrumenty.
Broker je zprostředkovatel, prostřednictvím kterého obchodník získává přístup k finančním trhům. U retailového CFD obchodování broker často zároveň zajišťuje poskytování nebo zprostředkování CFD kontraktů.
Páka, margin a velikost pozice
Finanční páka umožňuje kontrolovat větší nominální hodnotu pozice při použití menšího vlastního kapitálu. Páka 5:1 například znamená, že nominální expozice může být při daných podmínkách přibližně pětkrát vyšší než použitý margin.
Margin je část kapitálu požadovaná jako zajištění otevřené CFD pozice. Nejde o maximální možnou ztrátu. Pokud je například margin 20 % a nominální hodnota pozice 100 000 Kč, margin činí 20 000 Kč, zatímco tržní expozice zůstává 100 000 Kč.
Počáteční margin je kapitál požadovaný k otevření pozice. Jeho výše závisí na instrumentu, velikosti pozice a podmínkách poskytovatele.
Udržovací margin je minimální úroveň kapitálu, kterou musí účet splňovat pro zachování otevřených pozic. Pokud vlastní kapitál klesne příliš nízko, může poskytovatel požadovat doplnění prostředků nebo začít pozice uzavírat.
Margin call označuje situaci, kdy účet nemá dostatečný kapitál vzhledem k požadavkům na margin. Obchodník může být vyzván k doplnění prostředků nebo může dojít k omezení či uzavření pozic podle pravidel poskytovatele.
Stop out označuje mechanismus automatického uzavírání pozic při nedostatečném kapitálu nebo marginu. Konkrétní hranice a pořadí uzavírání se liší podle poskytovatele.
Volný margin je část disponibilního kapitálu, která není využita jako zajištění otevřených pozic. Čím více pozic trader otevře, tím více kapitálu může být marginem blokováno.
Využití marginu vyjadřuje, jak velká část dostupného kapitálu je spojena s otevřenými pozicemi. Vysoké využití marginu znamená menší rezervu pro nepříznivé pohyby trhu.
Velikost pozice určuje, jak velkou expozici trader prostřednictvím CFD otevírá. Neměla by být stanovena pouze podle dostupné páky, ale především podle maximální přijatelné ztráty a volatility podkladového aktiva.
Kapitalová efektivita označuje schopnost využít menší část vlastního kapitálu k získání určité tržní expozice. U CFD je spojena především s marginem a finanční pákou.
Cena, spread a obchodní příkazy
Bid je cena, za kterou lze podle konkrétního trhu a směru pozice obchodovat na prodejní straně kotace. Ask je cena, za kterou lze obchodovat na nákupní straně. Rozdíl mezi nimi tvoří spread.
Spread je rozdíl mezi bid a ask cenou. Představuje jeden z hlavních obchodních nákladů CFD, protože obchodník při otevření pozice vstupuje do obchodu za méně výhodnou cenu, než je opačná strana kotace.
Slippage neboli skluz znamená rozdíl mezi očekávanou nebo požadovanou cenou a skutečnou cenou provedení. Může vzniknout například při rychlém pohybu trhu nebo nižší likviditě.
Likvidita vyjadřuje schopnost trhu absorbovat obchodní příkazy bez výrazného dopadu na cenu. Vyšší likvidita obvykle usnadňuje vstup a výstup z pozice a může přispívat k užším spreadům.
Market příkaz je příkaz k otevření nebo uzavření pozice za aktuálně dostupnou tržní cenu. Výhodou je rychlost provedení, nikoli záruka přesné ceny.
Limitní příkaz určuje cenu, na které chce obchodník pozici otevřít nebo uzavřít. Příkaz se nemusí provést, pokud trh požadované ceny nedosáhne.
Stop příkaz se aktivuje po dosažení předem určené cenové úrovně a následně může být proveden jako tržní příkaz podle podmínek platformy.
Stop loss je nástroj pro omezení plánované ztráty. Obchodník stanoví cenovou úroveň, při jejímž dosažení se má pozice uzavřít podle pravidel příkazu.
Take profit je příkaz určený k automatickému uzavření pozice při dosažení předem stanovené ziskové úrovně.
Garantovaný stop loss je specifická služba dostupná pouze u některých poskytovatelů a instrumentů, která za stanovených podmínek garantuje provedení na určené úrovni. Za tuto vlastnost může být účtován dodatečný poplatek.
Slippage při stop lossu znamená, že skutečné uzavření pozice může nastat za horší cenu než nastavená úroveň, pokud podmínky trhu neumožní provedení přesně na požadované ceně.
Náklady, financování a korporátní úpravy
Overnight poplatek nebo overnight financování je náklad spojený s držením CFD přes noc. Výše a způsob výpočtu závisí na poskytovateli, instrumentu a směru pozice.
Financování představuje náklad nebo v některých případech finanční úpravu související s držením pákové CFD pozice. U dlouhodobého obchodování může mít významný vliv na celkový výsledek.
Dividendní úprava je finanční úprava CFD související s dividendou podkladové akcie. U long pozice může být podle podmínek poskytovatele připsána, zatímco u short pozice může být odečtena.
Ex-dividend date je datum, od kterého se akcie obchoduje bez nároku na konkrétní dividendu. Pro obchodníky s akciovými CFD může být toto období důležité kvůli dividendové úpravě.
Rollover označuje převod nebo ekonomické přizpůsobení pozice související s přechodem mezi kontrakty na podkladovém trhu. Význam má především u instrumentů, jejichž podklad využívá více termínovaných kontraktů.
Rollover úprava je změna hodnoty nebo účetní položka vznikající při přechodu mezi kontraktními obdobími. U komoditních CFD může být důležitá například při přechodu z jednoho futures kontraktu na další.
Komise je přímý poplatek účtovaný za obchodování, pokud ji poskytovatel u daného CFD používá. Některé produkty mohou mít hlavní náklad zahrnutý především ve spreadu, jiné kombinují spread a komisi.
Celkové obchodní náklady zahrnují všechny relevantní náklady spojené s obchodem, tedy například spread, komisi, financování a specifické úpravy. Pro posouzení strategie je důležitější jejich součet než jediný izolovaný poplatek.
Swap je termín používaný pro některé typy průběžného financování pozice. Přesný význam a způsob výpočtu se může lišit podle instrumentu a poskytovatele.
Řízení rizika a výsledek obchodu
Risk management znamená soubor pravidel, kterými trader omezuje riziko ztráty. Patří sem především velikost pozice, maximální ztráta na obchod, stop loss, celková expozice a řízení dostupného kapitálu. Základní principy jsou rozvedeny také v článku Risk management na Forexu.
Money management se zaměřuje na rozdělení kapitálu mezi jednotlivé obchody a na dlouhodobé řízení velikosti rizika. Cílem je zabránit tomu, aby několik ztrátových obchodů zásadně poškodilo celý účet.
Riziko na obchod je předem stanovená částka nebo procento kapitálu, které je trader ochoten ztratit, pokud se obchodní scénář nevydaří. Například při účtu 50 000 Kč a riziku 1 % odpovídá plánovaná ztráta 500 Kč.
Poměr risk/reward porovnává potenciální ztrátu s plánovaným ziskem. Pokud trader riskuje 500 Kč a cíluje na 1 500 Kč, poměr rizika k potenciálnímu zisku je 1:3.
Drawdown označuje pokles hodnoty obchodního účtu z předchozího maxima. Například pokles účtu ze 100 000 Kč na 80 000 Kč znamená drawdown 20 %.
Volatilita vyjadřuje míru kolísání ceny. Vyšší volatilita může přinášet větší obchodní příležitosti, ale zároveň znamená větší potenciální pohyb proti pozici. Pro její praktické měření lze využít například ATR pro určení volatility.
ATR neboli Average True Range je indikátor používaný k odhadu typického rozsahu cenových pohybů. Neříká, kam se cena vydá, ale pomáhá posoudit, jak výrazně se daný trh obvykle pohybuje.
Hedging znamená použití pozice nebo finančního nástroje ke snížení dopadu nepříznivého pohybu jiné pozice. CFD mohou být v některých situacích využita také jako součást zajišťovací strategie.
Overtrading označuje nadměrné obchodování, při kterém trader otevírá příliš mnoho pozic nebo obchoduje bez dostatečně kvalitního důvodu. Vyšší počet obchodů automaticky neznamená vyšší ziskovost.
Revenge trading je snaha rychle získat zpět předchozí ztrátu agresivnějším obchodováním. U CFD může být zvlášť nebezpečný kvůli finanční páce, protože zvýšení velikosti pozice po ztrátě může urychlit další pokles účtu.
Pokročilé pojmy a praktické souvislosti CFD
Exekuce označuje provedení obchodního příkazu. Kvalita exekuce souvisí například s rychlostí, dostupnou likviditou, cenou a případným skluzem.
Gap je cenová mezera mezi dvěma po sobě následujícími kotacemi nebo obchodními obdobími. U pákového CFD může gap proti pozici způsobit výrazně větší ztrátu, než odpovídá běžnému očekávání založenému na stop lossu.
Hedging může například znamenat otevření opačné pozice, která částečně kompenzuje riziko jiné expozice. Zajištění však není beznákladové a může pouze přesunout nebo změnit charakter rizika.
Podkladový trh je trh, na jehož cenu se CFD vztahuje. U akciového CFD jde například o trh konkrétní akcie, u indexového CFD o příslušný akciový index a u komoditního CFD o referenční komoditní trh.
Indexové CFD sleduje hodnotu akciového indexu namísto jednotlivé společnosti. Trader tak získává expozici vůči celému koši akcií zahrnutému v daném indexu.
Akciové CFD sleduje cenu konkrétní akcie. Trader může podle podmínek poskytovatele využívat long nebo short pozici, aniž by akcii přímo vlastnil.
Komoditní CFD poskytuje cenovou expozici vůči komoditě, například ropě nebo zlatu, bez nutnosti fyzického dodání komodity. U některých produktů je důležitý také rollover.
Kryptoměnové CFD sleduje cenový pohyb kryptoměny bez jejího přímého nákupu. Obchodník tak nevlastní samotnou kryptoměnu, ale spekuluje na její cenu prostřednictvím derivátu.
Forexové CFD umožňuje spekulovat na změnu kurzu měnového páru. Výsledek ovlivňuje například velikost pozice, spread, pohyb měnového páru a případné financování.
Likvidita je zvlášť důležitá při obchodování CFD, protože nízká likvidita může zvýšit spread a riziko skluzu. Rozdíl mezi likviditou různých trhů proto může významně ovlivnit obchodní náklady.
Volný kapitál označuje prostředky, které nejsou vázány jako margin otevřených pozic. Vysoký podíl volného kapitálu vytváří větší rezervu pro nepříznivé pohyby, ale sám o sobě neznamená nízké riziko.
Realizovaný zisk nebo ztráta vzniká po uzavření pozice. Nerealizovaný zisk nebo ztráta představuje aktuální změnu hodnoty otevřené pozice, která se může do uzavření dále měnit.
Slippage, spread, margin a finanční páka se často vzájemně zaměňují, přestože označují odlišné věci. Spread je rozdíl mezi kotacemi, slippage je rozdíl mezi očekávanou a skutečnou exekucí, margin je požadované zajištění a páka určuje poměr mezi expozicí a použitým kapitálem.
CFD obchodní platforma je prostředí, ve kterém trader sleduje ceny, zadává příkazy, kontroluje margin a spravuje otevřené pozice. Funkce a dostupné instrumenty se mohou mezi poskytovateli výrazně lišit.
Demo účet umožňuje simulovat obchodování bez použití skutečných peněz. Je vhodný především pro pochopení fungování platformy, příkazů, marginu a mechanismu CFD, ale výsledky na demo účtu nemusí přesně odpovídat reálnému obchodování.
Obchodní plán určuje pravidla pro vstup, výstup, velikost pozice, riziko a vyhodnocování obchodů. U pákových CFD pomáhá zabránit tomu, aby velikost pozice určovaly emoce nebo maximální dostupná páka.
CFD obchodování je tedy postaveno na několika základních pojmech, které nelze posuzovat izolovaně. CFD určuje konstrukci derivátu, podkladové aktivum určuje sledovaný trh, long a short určují směr spekulace, margin a páka určují kapitálovou náročnost a expozici, zatímco spread, financování a další úpravy ovlivňují skutečný výsledek. Pokud například trader otevře pozici s nominální hodnotou 100 000 Kč při marginu 20 %, pracuje s expozicí 100 000 Kč, nikoli pouze s 20 000 Kč. Pohyb trhu o 4 % proto znamená přibližně 4 000 Kč změnu před náklady. Pochopení terminologie je proto základním předpokladem pro správné řízení rizika, protože nesprávné pochopení jediného pojmu může vést k chybnému odhadu velikosti pozice, nákladů nebo potenciální ztráty. CFD slovník je proto užitečné vnímat jako propojený systém pojmů, nikoli jako soubor samostatných definic.
