Největší rizika CFD obchodování

Osobní finance a peníze a burza a trading zahrnují také CFD obchodování, které patří mezi rizikovější způsoby spekulace na finančních trzích. Největší rizika CFD souvisejí především s finanční pákou, možností rychlé ztráty kapitálu, vysokou volatilitou, náklady na držení pozic, nesprávnou velikostí obchodů a psychologií obchodníka. CFD navíc neposkytují přímé vlastnictví podkladového aktiva a jejich podmínky se mohou lišit podle poskytovatele a konkrétního instrumentu. Finanční páka může způsobit, že relativně malý pohyb trhu bude mít výrazný dopad na obchodní účet. Například při pozici s nominální hodnotou 100 000 Kč znamená pohyb trhu o 5 % proti obchodníkovi přibližně 5 000 Kč ztrátu před započtením nákladů, přestože pro otevření pozice mohl být potřeba pouze zlomek této částky jako margin. Riziko proto nevychází jen z toho, zda trader správně odhadne směr trhu. Rozhodující je také velikost expozice, vzdálenost stop lossu, volatilita, délka držení, náklady a schopnost dodržovat předem stanovená pravidla.

Finanční páka může výrazně zvětšit ztráty

Finanční páka patří mezi nejvýznamnější rizika CFD, protože umožňuje ovládat větší nominální pozici s menším množstvím vlastního kapitálu. Výsledkem je vyšší citlivost účtu na pohyb podkladového trhu.

Pokud například trader použije 20 000 Kč marginu k otevření CFD pozice v nominální hodnotě 100 000 Kč, jeho skutečná tržní expozice je 100 000 Kč. Pokles podkladového aktiva o 5 % proto znamená přibližně 5 000 Kč ztrátu před náklady.

Největší chybou je považovat margin za maximální částku, kterou lze ztratit. Margin pouze určuje kapitál potřebný k udržení pozice podle podmínek poskytovatele.

Čím větší pozici trader otevře vzhledem ke svému účtu, tím menší cenový pohyb může způsobit významný pokles kapitálu. Právě proto by velikost pozice neměla být určována maximální dostupnou pákou.

Rychlý pohyb trhu může způsobit velkou ztrátu

CFD mohou být vystavena prudkým cenovým pohybům, které během krátké doby výrazně změní hodnotu otevřené pozice. Riziko je vyšší například během významných makroekonomických oznámení, neočekávaných zpráv nebo období mimořádné volatility.

Trader může mít správně nastavený obchodní scénář, ale trh se může pohybovat tak rychle, že skutečná realizační cena nebude přesně odpovídat očekávané ceně stop lossu.

Tomuto rozdílu se říká slippage. Pokud trh prudce propadne a příkaz k uzavření pozice je proveden až na horší dostupné ceně, skutečná ztráta může být vyšší než původně plánovaná.

Proto není vhodné posuzovat riziko pouze podle běžných denních pohybů. Extrémní situace mohou mít na účet mnohem větší dopad než standardní tržní výkyvy.

Velká pozice může zničit jinak funkční strategii

Strategie může mít dlouhodobě kladnou statistickou výhodu a přesto vést k výrazné ztrátě, pokud trader používá nepřiměřeně velké pozice.

Pokud například účet činí 100 000 Kč a trader riskuje 1 % na obchod, plánovaná ztráta je 1 000 Kč. Při deseti po sobě jdoucích ztrátách by zjednodušený pokles činil přibližně 10 %.

Pokud stejný trader riskuje 5 % na obchod, deset ztrát znamená při zjednodušeném výpočtu přibližně 50% pokles. Ve skutečnosti by složené počítání vedlo k poklesu přibližně 40,1 %, ale i tak by návrat na původní hodnotu vyžadoval velmi vysoký následný výnos.

Velikost pozice proto často představuje důležitější parametr než samotná vstupní strategie. Principy lze podrobněji rozvíjet v článku money management na Forexu.

Volatilita může změnit rizikový profil obchodu

Volatilita určuje, jak výrazně a rychle se cena pohybuje. Vyšší volatilita znamená větší potenciál zisku i ztráty a může výrazně měnit vhodnou velikost pozice.

Stejná pozice proto nemusí představovat stejné riziko u různých instrumentů. Pohyb, který je běžný například na některém měnovém páru, může mít úplně jiný význam u kryptoměnového CFD.

Trader, který používá stejnou velikost pozice bez ohledu na volatilitu, může v klidném trhu riskovat přiměřeně, ale při prudkém zvýšení volatility vystavit účet mnohem většímu riziku.

Jedním z nástrojů pro posuzování běžného rozsahu cenových pohybů může být ATR pro určení volatility. Samotný indikátor však riziko neodstraní a musí být použit v rámci celého obchodního systému.

Overnight financování může snižovat výsledek

Držení CFD přes noc může podle konkrétního produktu a poskytovatele vytvářet náklady spojené s financováním. Tyto náklady mohou být zanedbatelné u velmi krátkých obchodů, ale při dlouhém držení mohou výrazně ovlivnit konečný výsledek.

To představuje riziko především pro obchodníka, který hodnotí pozici pouze podle pohybu podkladové ceny. I když se cena nakonec vyvíjí správným směrem, průběžné financování může část zisku spotřebovat.

Například obchod, který vytvoří hrubý zisk 5 000 Kč, nemusí mít čistý výsledek 5 000 Kč, pokud během držení vznikly náklady na financování a další obchodní náklady.

U strategií, které drží pozice týdny nebo měsíce, je proto nutné průběžné náklady zahrnout už při hodnocení samotné strategie.

Spread a další náklady snižují obchodní výhodu

Každý obchod musí překonat náklady spojené s jeho realizací. U CFD může významnou roli hrát spread, případná komise, financování a další specifické úpravy.

Riziko nákladů je obzvlášť výrazné u velmi krátkodobých strategií. Pokud trader očekává pouze malý cenový pohyb, může podstatnou část potenciálního zisku spotřebovat samotný vstup a výstup z pozice.

Například pokud strategie vytváří průměrný hrubý zisk 200 Kč na obchod a průměrné náklady dosahují 80 Kč, traderovi zůstává před dalšími vlivy pouze 120 Kč. Pokud se náklady zvýší nebo se průměrný zisk zmenší, může obchodní výhoda úplně zmizet.

Strategii proto nelze hodnotit pouze podle toho, zda správně předpovídá směr trhu. Důležitý je čistý výsledek po všech relevantních nákladech.

Trh může pokračovat proti vám déle, než očekáváte

Jedním z nejčastějších rizik je nesprávné přesvědčení, že se cena musí brzy vrátit. Trh nemá povinnost respektovat vstupní cenu obchodníka ani jeho předpokládaný časový horizont.

Trader může například otevřít long pozici po domnělém poklesu a očekávat rychlý návrat ceny. Pokud však sestupný trend pokračuje, ztráta se může dále zvětšovat.

Bez předem stanoveného bodu, ve kterém je obchodní scénář považován za neplatný, může obchodník začít posouvat stop loss nebo pozici držet pouze proto, že nechce realizovat ztrátu.

Takové chování mění původně plánovaný obchod na nekontrolovanou spekulaci a může výrazně zhoršit poměr mezi potenciálním ziskem a rizikem.

Stop loss nezaručuje přesnou maximální ztrátu

Stop loss je důležitý nástroj řízení rizika, ale za určitých tržních podmínek nemusí být pozice uzavřena přesně na stanovené ceně. Prudký pohyb, mezera v kotaci nebo nedostatek likvidity mohou způsobit horší provedení.

Trader by proto neměl stavět celý systém na předpokladu, že stop loss vždy přesně omezí ztrátu na předem vypočtenou částku.

Riziko lze omezovat vhodnou velikostí pozice, rozumným umístěním stop lossu a vyhýbáním se situacím, kdy je očekávaná volatilita extrémně vysoká.

Právě kombinace těchto opatření je důležitější než spoléhání na jediný ochranný příkaz.

Emoce mohou násobit finanční riziko

CFD vytvářejí prostředí, ve kterém může finanční páka výrazně zesílit psychologický tlak. Ztráta několika tisíc korun může být pro člověka mnohem intenzivnější, pokud představuje velkou část jeho obchodního kapitálu.

Po ztrátě může trader začít zvětšovat pozice ve snaze rychle získat peníze zpět. Po sérii zisků zase může nabýt přílišného sebevědomí a přestat dodržovat vlastní pravidla.

Častým problémem je také overtrading, kdy obchodník otevírá pozice bez kvalitního signálu pouze proto, aby byl aktivní.

Pokud trader nedokáže dodržovat vlastní pravidla při ztrátách i ziscích, může psychologické riziko převážit nad kvalitou samotné strategie. Proto je důležitá také znalost risk managementu.

Vysoká korelace může znásobit skutečnou expozici

Trader může mít pocit, že má několik různých obchodů, ale ve skutečnosti mohou všechny reagovat na stejný tržní faktor. Otevření více pozic proto automaticky neznamená diverzifikaci.

Pokud například obchodník otevře několik long pozic na silně korelovaných akciových indexech, může při globálním poklesu utrpět ztrátu na všech pozicích současně.

Stejný problém může nastat u měnových párů, které obsahují stejnou měnu, nebo u různých instrumentů citlivých na stejný makroekonomický faktor.

Riziko je proto vhodnější posuzovat podle celkové expozice účtu než pouze podle rizika jednotlivých obchodů.

Likvidita a obchodní podmínky se mohou měnit

Likvidita ovlivňuje, jak snadno lze pozici otevřít nebo uzavřít za cenu blízkou aktuální tržní kotaci. V méně likvidních obdobích může docházet k širším spreadům a horšímu provedení příkazů.

Riziko může růst například během svátků, při neobvyklých tržních podmínkách nebo v době výrazných ekonomických zpráv.

Trader by měl proto vědět, kdy je jeho instrument nejlikvidnější a kdy naopak může dojít ke zhoršení obchodních podmínek.

Pro pochopení tohoto mechanismu může být užitečné například pochopení likvidity hlavních světových indexů.

CFD nejsou totéž jako vlastnictví aktiva

CFD představuje derivátovou smlouvu založenou na cenovém rozdílu mezi otevřením a uzavřením pozice. Trader proto nezískává stejné vlastnické postavení jako při přímém nákupu podkladového aktiva.

U akciového CFD například nejde o klasické vlastnictví akcie. Podmínky týkající se dividend, financování a dalších úprav se řídí konkrétní konstrukcí produktu.

To může být nevýhodou pro člověka, který chce aktivum dlouhodobě vlastnit a využívat vlastnická práva. CFD jsou primárně nástrojem pro získání cenové expozice.

Neznalost tohoto rozdílu může vést k tomu, že investor zvolí derivát pro účel, pro který není optimálně navržen.

Riziko nuceného uzavření pozice

Při nepříznivém vývoji může účet dosáhnout úrovně, při které poskytovatel podle svých podmínek začne pozice uzavírat. Trader tak nemusí mít plnou kontrolu nad okamžikem uzavření, pokud účet nedokáže pokrýt požadovanou úroveň marginu.

Tento mechanismus chrání účet i poskytovatele před dalším růstem nekryté ztráty, ale pro obchodníka může znamenat realizaci ztráty v nevhodném okamžiku.

Riziko lze omezit především tím, že trader nebude využívat dostupný margin až na hranici možností účtu a ponechá dostatečnou kapitálovou rezervu.

Maximální využití páky proto není známkou efektivního obchodování. Zkušenější přístup naopak pracuje s rezervou, která umožňuje účtu přežít běžné nepříznivé pohyby.

Největší riziko představuje kombinace více faktorů

Jednotlivá rizika CFD se mohou navzájem násobit. Vysoká páka, příliš velká pozice, prudká volatilita, vysoké náklady a emocionální rozhodování mohou vytvořit situaci, ve které účet utrpí výraznou ztrátu během velmi krátké doby.

Typickým scénářem je trader s účtem 100 000 Kč, který využije vysokou páku a otevře několik podobně zaměřených pozic. Pokud současně přijde nečekaná makroekonomická zpráva a trh se prudce pohne proti němu, může být ztráta na jednotlivých pozicích současně výrazná.

Pokud trader následně posune stop loss, přidá do ztrátové pozice a začne obchodovat další instrumenty ve snaze ztrátu dohnat, původní problém se může rychle změnit v hluboký drawdown.

Nejúčinnější ochrana proto nespočívá v jediném pravidle, ale v kombinaci přiměřené velikosti pozice, dostatečné rezervy, kontroly celkové expozice, znalosti nákladů a disciplíny.

Jak největší rizika CFD omezit

Riziko CFD nelze odstranit, ale lze ho systematicky řídit. Základem je obchodovat pouze s kapitálem, jehož ztráta neohrozí běžné finance, stanovit maximální riziko na obchod a přizpůsobovat velikost pozice volatilitě a vzdálenosti stop lossu.

Trader by měl před otevřením pozice znát nominální hodnotu obchodu, požadovaný margin, potenciální ztrátu, všechny relevantní náklady a důvod, proč obchod vůbec otevírá.

Je také vhodné sledovat celkové riziko všech otevřených pozic. Pět obchodů s podobnou expozicí může představovat mnohem větší společné riziko, než naznačuje pohled na každý obchod samostatně.

Důležitou součástí ochrany kapitálu je také obchodní deník, ve kterém lze sledovat opakující se chyby, skutečné náklady a rozdíl mezi plánovaným a skutečným rizikem.

Kdy se riziko CFD stává nepřiměřeným

Riziko CFD se stává problematickým ve chvíli, kdy jediný obchod nebo krátká série obchodů může výrazně ohrozit celý účet. Varovným signálem je také nutnost zvyšovat riziko, aby trader splnil vlastní finanční očekávání.

Pokud například člověk potřebuje z účtu 50 000 Kč pravidelně získávat 10 000 Kč měsíčně, může být pod tlakem riskovat nepřiměřenou část kapitálu. Takové očekávání vytváří prostředí, ve kterém se běžná ztráta může stát impulzem k ještě většímu obchodu.

Rozumné CFD obchodování proto nezačíná otázkou, kolik lze maximálně vydělat, ale kolik lze ztratit a zda je taková ztráta finančně i psychologicky zvládnutelná.

Největší rizika CFD obchodování vycházejí především z toho, že derivát umožňuje vytvořit relativně velkou tržní expozici s menším množstvím vloženého kapitálu. Finanční páka může znásobit zisk, ale stejným mechanismem znásobuje ztrátu. K tomu se přidávají rychlé cenové pohyby, slippage, volatilita, overnight financování, spread, komise, riziko nuceného uzavření pozice a psychologické chyby. Například při účtu 100 000 Kč a nominální pozici 100 000 Kč znamená pohyb trhu o 5 % proti traderovi přibližně 5 000 Kč ztrátu před náklady. Pokud by však obchodník otevřel několik podobných pozic současně, skutečná expozice účtu může být násobně vyšší, přestože jednotlivé obchody vypadají samostatně relativně bezpečně. Proto je nutné posuzovat nejen riziko jednoho obchodu, ale celkovou expozici, korelaci pozic, volatilitu a dostupný margin. Nejlepší ochranou není snaha riziko odstranit, protože to u CFD není možné, ale jeho systematické omezení. Trader by měl používat přiměřenou velikost pozice, předem stanovený rizikový limit, dostatečnou kapitálovou rezervu, realistické očekávání a počítat se všemi náklady. CFD mohou být užitečným nástrojem pro aktivní spekulaci, ale pouze tehdy, když jejich riziková konstrukce odpovídá zkušenostem, kapitálu a obchodnímu systému konkrétního tradera.