Nejčastější důvody ztrát u CFD
Osobní finance a peníze a burza a trading zahrnují také CFD obchodování, u kterého může k finanční ztrátě vést nejen špatný odhad směru trhu, ale také nadměrná páka, příliš velká pozice, náklady nebo nedodržování obchodního plánu. CFD jsou rozdílové kontrakty, takže obchodník může profitovat z růstu i poklesu ceny, zároveň však nese plný ekonomický dopad pohybu své nominální expozice. Například trader s kapitálem 20 000 Kč může prostřednictvím páky kontrolovat pozici v hodnotě 100 000 Kč. Pokud se podkladové aktivum pohne o 8 % proti jeho pozici, vznikne přibližně 8 000 Kč ztráta před započtením nákladů, tedy 40 % původního kapitálu. Největší problém proto často nepředstavuje samotná existence ztrátových obchodů, ale situace, kdy je jednotlivá ztráta příliš velká vzhledem k účtu. Dlouhodobě mohou výsledky zhoršovat také overtrading, revenge trading, ignorování volatility, špatně nastavený stop loss, držení nevhodné pozice přes noc nebo přehlížení spreadu a financování. Pochopení těchto příčin je základem pro vytvoření obchodního procesu, který omezuje pravděpodobnost katastrofických ztrát.
Příliš vysoká finanční páka
Nejčastějším strukturálním problémem CFD obchodování je používání příliš vysoké páky. Páka umožňuje otevřít větší nominální pozici s menším marginem, ale zisk i ztráta se počítají z celé expozice.
Pokud má trader na účtu 30 000 Kč a kontroluje prostřednictvím CFD pozici v hodnotě 150 000 Kč, pohyb podkladového aktiva o 10 % proti pozici znamená přibližně 15 000 Kč ztrátu před náklady.
Trader tedy může přijít o polovinu účtu relativně malým pohybem podkladového trhu. Pokud následně zvýší páku ve snaze rychle získat ztrátu zpět, může se riziko ještě více koncentrovat.
Finanční páka sama o sobě není automaticky problém. Problém vzniká tehdy, když obchodník používá větší expozici, než odpovídá jeho účtu, strategii a schopnosti snášet ztráty.
Příliš velká pozice vzhledem k účtu
Velikost pozice určuje, jak výrazně bude pohyb trhu ovlivňovat účet. I kvalitní obchodní strategie může vést k výrazným ztrátám, pokud trader otevírá příliš velké pozice.
Rozumnější je nejprve určit maximální přijatelnou ztrátu a teprve potom vypočítat velikost CFD. Pokud například obchodník stanoví riziko 500 Kč a stop loss je vzdálený 2 % od vstupu, musí velikost pozice odpovídat právě této maximální ztrátě.
Chybou je opačný postup, při kterém trader nejprve využije například maximální dostupnou expozici a teprve následně přemýšlí, kolik může ztratit.
Pravidla pro velikost pozice a kapitálové riziko lze dále rozvíjet pomocí money managementu.
Špatný odhad směru trhu
Každý CFD obchod je vystaven riziku, že se trh vydá opačným směrem, než trader očekával. Ani kvalitní technická nebo fundamentální analýza nedokáže zajistit správný výsledek jednotlivého obchodu.
Trader může například identifikovat rostoucí trend a otevřít long pozici, ale následná makroekonomická zpráva může způsobit prudký pokles ceny. Ztráta proto není automaticky důkazem špatné strategie.
Důležité je, aby jeden nesprávný odhad neměl nepřiměřený dopad na účet. Strategie může být dlouhodobě zisková i přesto, že významná část jednotlivých obchodů skončí ztrátou.
Problém nastává ve chvíli, kdy trader začne po ztrátě měnit pravidla, posouvat stop loss nebo zvětšovat pozici jen proto, aby měl pravdu.
Špatně nastavený stop loss
Stop loss slouží k omezení plánované ztráty, ale jeho umístění musí odpovídat struktuře trhu a běžné volatilitě. Příliš těsný stop loss může být zasažen běžným cenovým šumem ještě předtím, než se původní obchodní scénář skutečně zneplatní.
Příliš široký stop loss naopak znamená větší potenciální ztrátu a často vyžaduje menší pozici.
Pokud například akcie běžně během dne kolísá o 3 %, stop loss vzdálený pouze 0,5 % může být pro některé strategie příliš těsný. Trader může být opakovaně vyhozen z pozice a následně sledovat pohyb správným směrem bez něj.
Stop loss by proto neměl být určován pouze podle částky, kterou chce trader ztratit. Nejdříve je nutné určit logické místo invalidace obchodního scénáře a následně přizpůsobit velikost pozice.
Ignorování volatility
Volatilita určuje, jak výrazně se cena běžně pohybuje. Ignorování volatility může vést k příliš velkým pozicím, nevhodně umístěným stop lossům a překvapivým ztrátám.
Stejná nominální pozice může být relativně klidná u jednoho instrumentu a velmi agresivní u jiného. CFD na měnový pár se stabilním pohybem proto nelze z hlediska rizika automaticky srovnávat s CFD na vysoce volatilní kryptoměnu.
Trader může volatilitu sledovat například pomocí ATR, který pomáhá odhadnout typický rozsah pohybu. Praktické využití tohoto indikátoru popisuje také článek ATR pro určení volatility.
Obchodování bez jasného systému
Dalším častým důvodem ztrát je otevírání CFD pozic bez předem definovaných pravidel. Trader může například jednou vstupovat podle trendu, podruhé podle indikátoru a potřetí pouze podle pocitu, že cena už příliš vzrostla nebo klesla.
Takový přístup znemožňuje zjistit, která rozhodnutí skutečně vytvářejí výsledky. Pokud strategie není přesně definovaná, nelze ji ani smysluplně testovat.
Obchodní systém by měl obsahovat alespoň podmínky vstupu, důvod obchodu, způsob stanovení stop lossu, pravidla výstupu a maximální přijatelné riziko.
Nejde přitom o vytvoření systému, který nikdy neprodělává. Cílem je získat opakovatelný proces, jehož výsledky lze dlouhodobě statisticky vyhodnocovat.
Overtrading a příliš mnoho obchodů
Overtrading znamená nadměrné obchodování, často bez dostatečně kvalitního obchodního signálu. Každý další obchod přináší nové tržní riziko a obvykle také další spread nebo jiné náklady.
Trader může například plánovat maximálně tři obchody denně, ale po dvou ztrátách začne hledat další vstupy, protože chce den zakončit v plusu. Výsledkem může být několik nekvalitních obchodů navíc.
Více obchodů automaticky neznamená větší zisk. Pokud trader obchoduje pouze situace s jasnou statistickou výhodou, může být několik neobchodovaných příležitostí součástí kvalitního procesu.
Revenge trading po ztrátě
Revenge trading vzniká tehdy, když se obchodník snaží rychle získat zpět předchozí ztrátu. Často vede ke zvýšení velikosti pozice, porušení vstupních pravidel nebo otevření obchodu mimo běžný plán.
Modelová situace: trader riskuje standardně 500 Kč na obchod a utrpí ztrátu. Místo dalšího obchodu se stejným rizikem otevře pozici s rizikem 2 000 Kč. Pokud obchod skončí ztrátou, musí nyní získat zpět celkem 2 500 Kč.
Jedna původní ztráta se tak může proměnit v rychle se zvětšující sérii ztrát. Konzistentní obchodník proto po ztrátě nemění pravidla pouze kvůli potřebě dostat účet zpět na předchozí hodnotu.
Posouvání stop lossu proti pozici
Trader někdy nastaví stop loss a následně ho posouvá dále od vstupní ceny, když se trh vyvíjí nepříznivě. Tím ale původně plánovanou ztrátu postupně zvětšuje.
Například pokud je maximální plánovaná ztráta 1 000 Kč, posunutí stop lossu tak, aby umožnil ztrátu 2 000 Kč, fakticky znamená změnu obchodního rizika během již otevřené pozice.
Takové rozhodnutí může být oprávněné pouze tehdy, pokud je součástí předem otestovaných pravidel strategie. Posouvání stop lossu pouze proto, že trader nechce přijmout ztrátu, je jednou z nejčastějších cest k výraznému zvětšení ztrát.
Ignorování spreadu a dalších nákladů
CFD obchodník může mít správný odhad směru trhu a přesto dosáhnout slabého nebo záporného výsledku kvůli nákladům. Spread, komise, overnight financování a další úpravy postupně snižují čistý výsledek.
To je důležité zejména u skalpingu a velmi krátkých obchodů. Pokud trader cílí na malý cenový pohyb, mohou náklady představovat významnou část potenciálního zisku.
U dlouhodobější pozice zase získává větší význam financování přes noc. Strategie, která v backtestu vypadá ziskově bez nákladů, proto nemusí být stejně atraktivní po jejich započtení.
Před obchodováním je vhodné znát nejen spread, ale také podmínky financování a další specifické úpravy konkrétního CFD.
Držení nevhodné pozice přes noc
Pozice držená přes noc může být vystavena nejen financování, ale také cenovým skokům způsobeným událostmi, které nastanou mimo hlavní obchodní hodiny.
U akciového CFD může například společnost po uzavření trhu zveřejnit výsledky, které způsobí výrazný pohyb při dalším otevření trhu. Stop loss pak nemusí být proveden přesně na nastavené úrovni.
Trader by proto měl před každým delším držením pozice vědět, jaké události mohou cenu ovlivnit a jaké náklady vzniknou během doby držení.
Obchodování během nevhodných podmínek
Stejná strategie nemusí fungovat stejně dobře v trendu, konsolidaci, nízké volatilitě nebo během prudkého cenového pohybu. Obchodník, který nerozpozná aktuální tržní režim, může používat strategii v prostředí, pro které není určena.
Například trendová strategie může generovat několik falešných vstupů během bočního trhu. Naopak strategie založená na návratu ceny k průměru může být nebezpečná při velmi silném trendu, kdy se cena od průměru vzdaluje déle, než trader očekává.
Rozpoznání tržního režimu proto může být důležitou součástí obchodního filtru. Pomoci může například analýza trendu, volatility a struktury trhu.
Obchodování bez znalosti podkladového aktiva
CFD umožňují obchodovat mnoho různých instrumentů, ale jejich odlišná povaha znamená také odlišná rizika. Trader by neměl obchodovat pouze podle grafu bez znalosti základních vlastností trhu.
U akcií mohou být významné výsledky hospodaření a firemní zprávy, u měn úrokové sazby a makrodata, u komodit nabídka a poptávka a u kryptoměn vysoká volatilita a specifická tržní struktura.
Neznalost podkladového aktiva může způsobit, že trader například drží příliš velkou pozici před událostí, která může cenu během krátké doby výrazně změnit.
Snaha rychle získat zpět ztracený kapitál
Po výrazné ztrátě může trader začít usilovat o rychlé navrácení účtu na původní hodnotu. Tento psychologický tlak často vede k vyššímu riziku právě v době, kdy by měl být přístup nejopatrnější.
Pokud účet klesne například ze 100 000 Kč na 80 000 Kč, nestačí získat zpět 20 % z aktuálního kapitálu. K návratu na 100 000 Kč je potřeba růst o 25 % z hodnoty 80 000 Kč.
Čím větší ztrátu trader vytvoří, tím obtížnější je návrat na původní úroveň. Proto je prevence hlubokého drawdownu důležitější než snaha o jeho rychlé odstranění.
Jak ztráty u CFD systematicky omezovat
Nejlepší ochranou není hledání strategie bez ztrát, ale vytvoření procesu, který omezuje velikost jednotlivých ztrát a zabraňuje jejich nekontrolovanému řetězení.
Trader by měl předem určit maximální riziko na obchod, maximální denní nebo týdenní ztrátu, pravidla pro používání páky, podmínky pro otevření pozice a okolnosti, za kterých nebude obchodovat.
Každý obchod by měl mít předem definovaný scénář. Pokud se trh začne vyvíjet opačně a scénář přestane platit, trader by měl mít jasně stanovený způsob reakce.
Důležitou součástí je také obchodní deník. Pokud se opakovaně objevují stejné chyby, například příliš velké pozice po sérii ztrát nebo obchodování mimo hlavní obchodní plán, lze je díky záznamům identifikovat a odstranit.
CFD obchodování vždy obsahuje možnost ztráty a žádný systém ji nedokáže odstranit. Nejčastější ztráty však často nevznikají kvůli jednomu špatně odhadnutému pohybu trhu, ale kombinací příliš vysoké páky, nadměrné expozice, špatného řízení rizika, emočních rozhodnutí a podcenění nákladů. Například trader s účtem 30 000 Kč, který kontroluje expozici 150 000 Kč, může při desetiprocentním pohybu proti pozici přijít přibližně o 15 000 Kč před náklady. Taková ztráta může zásadně ovlivnit celý účet a následně vyvolat revenge trading nebo snahu o agresivní návrat kapitálu. Základem ochrany proto není snaha vyhrávat každý obchod, ale udržovat jednotlivé ztráty malé, používat přiměřenou velikost pozice, respektovat volatilitu, počítat se všemi náklady a dodržovat předem stanovená pravidla. Konzistentní trader přijímá, že ztrátové obchody jsou běžnou součástí systému, ale nedovolí, aby jedna chyba nebo série emočních rozhodnutí zničila výsledky dlouhodobého obchodování.
