Auction Market Theory
Auction Market Theory neboli teorie aukčního trhu je koncept používaný při analýze finančních trhů, který vysvětluje pohyb ceny jako nepřetržitý proces hledání rovnováhy mezi kupujícími a prodávajícími. Trh se podle této teorie neustále snaží najít cenovou úroveň, na které jsou účastníci ochotni aktivně obchodovat. Pokud je cena považována za příliš nízkou, může přitahovat kupující. Pokud je naopak příliš vysoká, může přitahovat prodávající.
Auction Market Theory je úzce spojena s Market Profile, Value Area, Point of Control a dalšími nástroji pro analýzu tržní struktury. Pro pochopení širšího prostředí je vhodné znát také burzu a trading (indexy, forex, CFD) a principy technické analýzy na Forexu.
Co Auction Market Theory znamená
Auction Market Theory vychází z myšlenky, že finanční trh funguje podobně jako aukce. Kupující a prodávající neustále předkládají své nabídky a trh hledá cenu, při které může docházet k dostatečnému množství obchodů.
Cena se proto pohybuje mezi různými úrovněmi a testuje, zda na nich existuje dostatečný zájem obchodníků.
Pokud trh najde cenu, která je pro dostatek účastníků přijatelná, může se kolem ní vytvořit oblast rovnováhy. Pokud je některá cena odmítnuta nebo vznikne výrazná nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou, může se trh vydat hledat nové cenové úrovně.
Trh jako nepřetržitá aukce
Jedním ze základních principů Auction Market Theory je představa trhu jako kontinuální aukce.
Trh neustále hledá cenu, která umožní setkání kupujících a prodávajících. Cena se proto může pohybovat nahoru a dolů, dokud nenajde oblast, ve které se účastníci trhu začnou více shodovat.
Pokud je například cena určitého instrumentu dlouhou dobu v úzkém rozpětí, může to znamenat, že trh v této oblasti našel dočasnou rovnováhu.
Pokud následně přijde nový informační impulz a účastníci začnou považovat dosavadní ceny za příliš nízké nebo vysoké, může se rovnováha přesunout.
Rovnováha a nerovnováha trhu
Auction Market Theory pracuje především s koncepty rovnováhy a nerovnováhy.
V rovnovážném prostředí se cena často pohybuje v určité oblasti a trh zde vytváří významnou aktivitu. Kupující ani prodávající nemají dostatečnou převahu k tomu, aby cenu dlouhodobě posunuli jedním směrem.
V nerovnovážném prostředí naopak jedna strana trhu získává výraznější převahu. Cena se může rychle přesouvat do nových oblastí a hledat další úroveň, kde se aktivita znovu stabilizuje.
Co je tržní rovnováha
Tržní rovnováha představuje oblast, ve které se cena dokáže určitou dobu stabilizovat a vytvářet významnou aktivitu.
Neznamená to, že všichni účastníci považují danou cenu za správnou. Znamená to spíše, že při této cenové oblasti existuje dostatečný počet kupujících a prodávajících, kteří jsou ochotni obchodovat.
Rovnováha proto může být pouze dočasná. Jakmile se změní očekávání účastníků, může trh začít hledat novou rovnovážnou oblast.
Co je nerovnováha
Nerovnováha nastává v situaci, kdy se nabídka a poptávka výrazněji rozcházejí a jedna strana trhu začne mít převahu.
Pokud kupující agresivně přijímají vyšší ceny, může trh rychle růst. Pokud naopak převládnou prodávající, může cena rychle klesat.
Takový pohyb může pokračovat, dokud trh nenajde novou oblast, ve které se aktivita opět stabilizuje.
Price Discovery
S Auction Market Theory úzce souvisí pojem Price Discovery. Jde o proces, během kterého trh hledá cenu, kterou jsou účastníci ochotni akceptovat.
Pokud se objeví nový fundamentální faktor, například významná ekonomická zpráva, trh může začít přehodnocovat hodnotu instrumentu.
Cena se následně pohybuje přes různé úrovně a hledá novou oblast, ve které se vytvoří dostatečná aktivita.
Právě proto může být při analýze trhu užitečné kombinovat Auction Market Theory s Price Action na Forexu.
Akceptace ceny
Akceptace ceny znamená, že trh dokáže určitou cenovou oblast přijmout a vytvořit v ní další aktivitu.
Například cena prorazí nad předchozí oblast rovnováhy. Pokud se následně nad touto oblastí udrží a začne zde vznikat další aktivita, může to znamenat, že trh nové vyšší ceny akceptuje.
Akceptace je proto důležitější než samotný krátkodobý průraz určité úrovně.
Odmítnutí ceny
Odmítnutí ceny představuje opačnou situaci. Trh se dostane do nové cenové oblasti, ale nedokáže v ní vytvořit dostatečnou aktivitu.
Cena se následně může vrátit zpět do předchozí oblasti rovnováhy.
Například trh krátce prorazí nad důležitou rezistenci, ale následně se rychle vrátí pod ni. Taková situace může signalizovat, že vyšší ceny nebyly účastníky trhu dostatečně akceptovány.
Auction Market Theory a Market Profile
Market Profile patří mezi nástroje, pomocí kterých lze principy Auction Market Theory prakticky zobrazovat na grafu.
Market Profile umožňuje sledovat, jak se aktivita trhu rozložila podle jednotlivých cenových úrovní. Trader tak může vidět, kde trh strávil více času a kde naopak prošel cenovým prostorem rychleji.
Pomocí profilu lze následně sledovat oblasti rovnováhy, POC, Value Area a další charakteristiky tržní struktury.
Value Area v Auction Market Theory
Value Area představuje jednu z důležitých oblastí, které lze v kontextu Auction Market Theory sledovat.
Ukazuje cenové rozpětí, ve kterém se podle použité metodiky soustředila významná část aktivity trhu.
Pokud cena dlouhodobě zůstává uvnitř této oblasti, může to odpovídat rovnovážnému prostředí. Pokud ji opustí a začne vytvářet aktivitu mimo ni, může docházet k hledání nové rovnováhy.
Point of Control a aukční proces
Point of Control neboli POC představuje jednu z nejvýznamnějších cenových úrovní konkrétního profilu podle použité metodiky.
V kontextu Auction Market Theory může sloužit jako reference pro sledování centra předchozí aktivity.
Pokud se cena k POC vrací, může se zde znovu objevit aktivita. Pokud se od něj naopak rychle vzdaluje, může to ukazovat na pokračující hledání nové cenové oblasti.
Initial Balance a Auction Market Theory
Initial Balance představuje počáteční cenové rozpětí obchodní seance a dobře zapadá do konceptu aukčního trhu.
Po vytvoření počátečního rozpětí lze sledovat, zda trh zůstane v původní rovnováze, nebo začne hledat nové ceny mimo ni.
Pokud cena překoná horní nebo spodní hranici Initial Balance a následně vytvoří další aktivitu mimo toto rozpětí, může jít o pokračování procesu Price Discovery.
Rovnovážný den
V rovnovážném dni se cena často pohybuje v relativně omezeném rozpětí. Trh opakovaně testuje vyšší a nižší ceny, ale žádná strana nedokáže vytvořit dostatečně silný pohyb.
V kontextu Auction Market Theory lze takový den chápat jako období, kdy trh hledá nebo udržuje dočasnou rovnováhu.
Pro tradera může být důležité rozpoznat, kdy se tento stav začíná měnit.
Trendový den
Trendový den představuje opačný typ prostředí. Cena se výrazněji pohybuje jedním směrem a trh postupně hledá nové cenové úrovně.
Pokud například kupující agresivně akceptují stále vyšší ceny, může se aukce přesouvat směrem nahoru.
Trh se tak nesnaží zůstat v původní rovnovážné oblasti, ale hledá novou.
Rotace uvnitř oblasti
Rotace znamená pohyb ceny mezi vyšší a nižší částí určité oblasti bez výrazného pokračování mimo její hranice.
V takovém prostředí může docházet k opakovanému návratu ceny do středu oblasti.
Trader by měl rozlišovat mezi rotací uvnitř rovnováhy a skutečným pohybem, při kterém trh začíná hledat novou cenovou oblast.
Breakout podle Auction Market Theory
Breakout lze z pohledu Auction Market Theory chápat jako pokus trhu opustit dosavadní rovnováhu a najít novou cenu.
Samotné překonání hranice ale nemusí znamenat úspěšný breakout. Klíčové je, zda trh dokáže nové ceny akceptovat.
Pokud cena prorazí nahoru a následně vytvoří aktivitu nad původní oblastí, může se vytvářet nová rovnováha. Pokud se rychle vrátí zpět, může jít o odmítnutí.
Falešný breakout
Falešný breakout nastává tehdy, když trh krátkodobě opustí určitou oblast, ale nedokáže v nové oblasti pokračovat.
Z pohledu aukčního procesu může jít o neúspěšný pokus najít a akceptovat novou cenu.
Návrat zpět do původní oblasti může být důležitější než samotný průraz.
Auction Market Theory a support a rezistence
Support a rezistence lze v kontextu aukčního trhu vnímat jako cenové oblasti, na kterých se v minulosti měnilo chování účastníků trhu.
Nejde však nutně o přesné čáry, od kterých se cena musí odrazit.
Důležitější může být sledování toho, zda trh určitou oblast akceptuje, nebo ji odmítá.
Auction Market Theory a volatilita
Volatilita může výrazně ovlivnit rychlost, jakou trh hledá novou rovnováhu.
V klidném prostředí může cena dlouho rotovat uvnitř určité oblasti. Při vysoké volatilitě může během krátké doby překonat několik cenových úrovní.
Výrazná volatilita často doprovází situace, kdy se rychle mění očekávání účastníků trhu.
Auction Market Theory a fundamentální zprávy
Fundamentální zpráva může způsobit změnu vnímání hodnoty instrumentu. Pokud například zveřejněná ekonomická data výrazně překonají očekávání, účastníci trhu mohou začít považovat dosavadní cenu za příliš nízkou.
Následný růst ceny lze chápat jako proces hledání nové rovnováhy.
To je jeden z důvodů, proč může být Auction Market Theory užitečná také při obchodování makroekonomických událostí.
Auction Market Theory na Forexu
Na Forexu lze principy Auction Market Theory využívat při sledování měnových párů a jejich cenové struktury.
Trader může například sledovat, zda EUR/USD zůstává v určité oblasti, nebo zda po významném makroekonomickém impulsu začne vytvářet nové cenové úrovně.
Na Forexu je však potřeba mít na paměti decentralizovanou strukturu trhu a rozdíly mezi daty jednotlivých brokerů, zejména při práci s objemovými profily.
Auction Market Theory a obchodní scénáře
Jednou z praktických výhod Auction Market Theory je možnost vytvářet scénáře místo předpovídání jednoho směru trhu.
Trader může například připravit scénář, ve kterém cena zůstane uvnitř Value Area, scénář průrazu nad její horní hranici a scénář průrazu pod spodní hranici.
U každého scénáře může sledovat, zda dochází k akceptaci nové ceny, nebo k jejímu odmítnutí.
Jak obchodovat akceptaci ceny
Pokud trh překoná předchozí rovnovážnou oblast, trader může sledovat, zda se cena mimo ni stabilizuje.
Například cena prorazí nad horní hranici Value Area a následně se několik období drží nad ní. Pokud se zde vytváří další aktivita, může to znamenat akceptaci vyšších cen.
Obchodní rozhodnutí by však mělo vycházet z předem definovaných pravidel, nikoliv pouze z dojmu, že cena „vypadá silně“.
Jak obchodovat odmítnutí ceny
Odmítnutí lze sledovat například po rychlém průrazu předchozí oblasti.
Pokud cena krátce vystoupí nad důležitou oblast, ale následně se vrátí dovnitř a pokračuje zpět směrem ke středu původní rovnováhy, může to signalizovat neúspěšný pokus o změnu aukce.
Stejný princip lze sledovat také při pohybu pod spodní hranici.
Auction Market Theory a obchodní plán
Auction Market Theory by neměla být používána jako jednoduchý systém typu „průraz nahoru nakupovat, průraz dolů prodávat“.
Trader by měl předem definovat, jak rozpozná rovnováhu, co považuje za průraz, jak bude vyhodnocovat akceptaci a odmítnutí a kde bude obchod ukončovat.
Důležitou součástí musí být také řízení rizika.
Nejčastější chyby při používání Auction Market Theory
Jednou z častých chyb je představa, že každá cenová oblast představuje pevnou hodnotu, ke které se trh musí vracet.
Další chybou je zaměňování průrazu s akceptací. Cena může určitou úroveň překonat pouze krátkodobě a následně se vrátit.
Problematické je také používání příliš mnoha úrovní a profilů současně. Graf se může stát nepřehledným a trader začne každému pohybu přikládat význam.
Chybou je rovněž ignorování širšího kontextu trhu a fundamentálních událostí.
Jak začít s Auction Market Theory
Začátečník může začít sledováním jednoho instrumentu a několika základních konceptů: rovnováhy, Value Area, POC, akceptace a odmítnutí ceny.
Místo okamžitého obchodování je vhodné nejprve pozorovat, jak se cena chová při návratu do předchozí oblasti a při jejím opuštění.
Postupně lze přidat Initial Balance a sledovat, jak se během jednotlivých seancí mění tržní struktura.
Auction Market Theory v praxi
Představme si, že se EUR/USD během dopolední části obchodování pohybuje mezi 1,1000 a 1,1050. V této oblasti vzniká výrazná aktivita a trh zde nachází dočasnou rovnováhu.
Odpoledne přichází výrazně lepší americká ekonomická data a dolar začne posilovat. EUR/USD klesne pod 1,1000.
Samotný průraz ještě neříká, zda vzniká nový klesající trend. Trader sleduje, zda trh dokáže ceny pod 1,1000 akceptovat.
Pokud se cena začne pohybovat například mezi 1,0950 a 1,0980 a vytvoří zde novou aktivitu, může se vytvářet nová rovnováha níže.
Pokud se však EUR/USD rychle vrátí nad 1,1000 a začne znovu obchodovat uvnitř původní oblasti, může jít o odmítnutí nižších cen.
Auction Market Theory a disciplína tradera
Význam Auction Market Theory nespočívá pouze v jednotlivých úrovních. Důležitý je způsob, jakým trader přemýšlí o trhu.
Místo otázky „kam cena určitě půjde?“ se může ptát „co trh právě akceptuje a co odmítá?“
Tento přístup vede k práci se scénáři a reakcí trhu. Trader nemusí předem znát budoucí směr. Sleduje, jak se aukce vyvíjí, a podle předem připravených pravidel reaguje na její změny.
Auction Market Theory jako způsob čtení trhu
Auction Market Theory poskytuje rámec pro pochopení toho, proč se cena pohybuje mezi různými úrovněmi a proč někdy dlouho setrvává v jedné oblasti, zatímco jindy během krátké doby hledá nové ceny.
Základem je představa, že trh neustále hledá rovnováhu mezi kupujícími a prodávajícími. Pokud je rovnováha zachována, cena může rotovat uvnitř určité oblasti. Pokud vznikne nerovnováha, trh může začít hledat novou oblast, ve které se aktivita znovu stabilizuje.
Pro praktického tradera je proto klíčové sledovat především akceptaci a odmítnutí ceny, nikoliv pouze mechanické průrazy jednotlivých úrovní. V kombinaci s Market Profile, Value Area, POC, Initial Balance a Price Action může Auction Market Theory vytvořit užitečný rámec pro čtení tržní struktury a pochopení toho, zda trh pokračuje v dosavadní aukci, nebo právě hledá novou rovnováhu.
