Co je Recovery Factor a jak se používá při hodnocení tradingové strategie

Osobní finance a peníze a Burza a trading zahrnují také hodnocení toho, zda strategie dokáže vytvářet dostatečný zisk vzhledem k riziku, které během obchodování podstupuje. Recovery Factor je ukazatel, který porovnává čistý zisk strategie s jejím maximálním drawdownem. Nejčastěji se používá při vyhodnocování backtestů a obchodních systémů, protože ukazuje, jak velký zisk strategie vytvořila ve vztahu k největšímu historickému propadu kapitálu. Vyšší Recovery Factor obecně znamená, že strategie dokázala vytvořit větší zisk při relativně menším drawdownu. Samotná hodnota však nestačí k rozhodnutí o kvalitě systému, protože nezohledňuje například stabilitu výsledků, délku drawdownu, počet obchodů ani to, zda historický výsledek odpovídá současným tržním podmínkám.

Jak se Recovery Factor počítá

Recovery Factor se obvykle vypočítá vydělením čistého zisku strategie jejím maximálním drawdownem. Pokud strategie během sledovaného období vydělá 200 000 Kč a její Maximum Drawdown činí 50 000 Kč, Recovery Factor je 4. Jinými slovy, strategie vytvořila čistý zisk odpovídající čtyřnásobku svého největšího historického propadu.

Výpočet může vypadat například takto: účet začínal na 100 000 Kč, během testu dosáhl konečné hodnoty 160 000 Kč a největší propad od předchozího maxima činil 15 000 Kč. Čistý zisk je 60 000 Kč a Recovery Factor tedy vychází na hodnotu 4. Vyšší hodnota znamená příznivější poměr dosaženého zisku k historickému drawdownu, nikoliv automaticky lepší obchodní strategii.

Pro výpočet je důležité správně určit, co se považuje za čistý zisk a jakým způsobem byl měřen maximální drawdown. Pokud jsou výsledky strategie výrazně ovlivněny poplatky, spreadem, skluzem nebo financováním pozic, měly by být tyto náklady při realistickém hodnocení zahrnuty.

Co Recovery Factor vypovídá o strategii

Recovery Factor ukazuje, kolikrát dokázal čistý zisk překonat největší historický kapitálový propad. Je proto užitečný především při porovnávání strategií, které mají podobný obchodní styl a byly testovány za srovnatelných podmínek.

Strategie A může například vydělat 100 000 Kč při maximálním drawdownu 50 000 Kč. Její Recovery Factor je 2. Strategie B vydělá stejných 100 000 Kč, ale maximální drawdown dosáhne pouze 25 000 Kč. Recovery Factor strategie B je 4. Z pohledu tohoto konkrétního ukazatele tedy strategie B vytvořila stejný zisk při polovičním historickém maximálním propadu.

Recovery Factor je proto užitečný doplněk k samotnému výnosu. Samotný zisk totiž neukazuje, jak obtížné bylo k němu dojít. Strategie s vysokým konečným výnosem může během cesty utrpět extrémní propad, zatímco pomalejší systém může dosahovat stabilnějších výsledků při výrazně nižším riziku.

Recovery Factor a Maximum Drawdown

Recovery Factor je přímo závislý na Maximum Drawdown, protože právě maximální drawdown tvoří jeho jmenovatele. Proto má smysl oba ukazatele sledovat společně. Maximum Drawdown říká, jak hluboký byl nejhorší propad, zatímco Recovery Factor ukazuje, jak velký čistý zisk strategie vytvořila ve vztahu k tomuto propadu.

Pokud dvě strategie dosáhnou stejného zisku, ale jedna má výrazně vyšší Maximum Drawdown, bude mít nižší Recovery Factor. Naopak snížení drawdownu při zachování stejného čistého zisku vede ke zvýšení Recovery Factoru. To je jeden z důvodů, proč se při optimalizaci obchodní strategie nesleduje pouze maximalizace zisku.

Je však důležité chápat, že nízký historický drawdown nemusí znamenat nízké budoucí riziko. Strategie může mít v testovaném období příznivé podmínky a její budoucí Maximum Drawdown může být podstatně vyšší. Recovery Factor proto není předpovědí budoucího výkonu, ale statistickým ukazatelem minulých výsledků.

Jaká hodnota Recovery Factoru je dobrá

Vyšší Recovery Factor je obecně příznivější, ale neexistuje univerzální hodnota, podle které lze strategii označit za kvalitní. Hodnota 1 znamená, že čistý zisk odpovídá maximálnímu drawdownu. Hodnota 2 znamená dvojnásobný čistý zisk oproti maximálnímu drawdownu a hodnota 4 čtyřnásobný čistý zisk.

Hodnotu je nutné posuzovat v kontextu délky testu a charakteru strategie. Recovery Factor 4 za deset let obchodování má jinou vypovídací hodnotu než stejná hodnota dosažená během několika měsíců. Krátký test může náhodou zachytit období, ve kterém strategie funguje mimořádně dobře, ale ještě neobsahuje dostatek různých tržních situací.

Problematické může být také srovnávat strategie s výrazně odlišnou frekvencí obchodů. Systém uskutečňující několik obchodů ročně může mít velmi vysoký Recovery Factor, ale jeho statistická vypovídací hodnota může být nižší než u systému, který během stejného období uskuteční stovky nebo tisíce obchodů.

Jak Recovery Factor používat při backtestingu

Recovery Factor má největší význam jako jeden z více ukazatelů při vyhodnocování backtestu. Při testování strategie je vhodné současně sledovat čistý zisk, Maximum Drawdown, počet obchodů, procento vítězných obchodů, průměrný zisk a ztrátu, profit factor a stabilitu výsledků v jednotlivých obdobích.

Například strategie může mít Recovery Factor 5, ale pokud tohoto výsledku dosáhla pouze díky několika mimořádně ziskovým obchodům, může být její budoucí výkonnost nejistá. Jiná strategie může mít Recovery Factor 3, ale stabilní výsledky během mnoha let a různých tržních prostředí. Samotné číslo 5 proto automaticky neznamená, že první strategie je lepší.

Při backtestingu indexových strategií je vhodné sledovat také to, zda nebyla strategie příliš optimalizována na historická data. Pokud trader mění parametry systému pouze proto, aby zvýšil Recovery Factor na konkrétní historické periodě, může vytvořit strategii, která perfektně odpovídá minulosti, ale hůře funguje na nových datech.

Proto má význam následné ověření pomocí forward testingu indexových strategií. Ten umožňuje sledovat, zda se charakteristiky strategie včetně drawdownu a schopnosti obnovovat kapitál podobají výsledkům získaným v historickém testu.

Recovery Factor při praktickém hodnocení tradingu

Recovery Factor je užitečný především tehdy, když obchodník nechce hodnotit strategii pouze podle toho, kolik vydělala. Ukazuje totiž vztah mezi konečným ziskem a nejhlubším historickým propadem. Vyšší hodnota může znamenat efektivnější využití rizika, ale sama o sobě nezaručuje stabilitu ani budoucí ziskovost.

Při praktickém rozhodování by proto měl obchodník nejprve zjistit, jaký Maximum Drawdown je pro jeho účet a psychiku přijatelný, a následně sledovat, jaký zisk strategie při tomto riziku vytváří. Pokud systém generuje vysoký zisk pouze za cenu extrémního drawdownu, nemusí být použitelný ani pro zkušeného tradera. Naopak strategie s nižším výnosem může být atraktivnější, pokud má stabilnější průběh a výrazně menší kapitálové propady.

Recovery Factor tedy není samostatným měřítkem kvality obchodního systému. Největší hodnotu získává v kombinaci s Maximum Drawdown, délkou drawdownu, počtem obchodů, stabilitou výsledků a realistickým testováním. Teprve tato kombinace ukazuje, zda strategie dokáže nejen vydělávat, ale také přežít období, kdy se jí nedaří.