Jak funguje shortování indexů pomocí CFD
Osobní finance a peníze a burza a trading umožňují prostřednictvím indexových CFD spekulovat také na pokles akciového indexu. Shortování funguje tak, že obchodník otevře prodejní CFD pozici a snaží se ji později uzavřít za nižší cenu. Rozdíl mezi vstupní a výstupní cenou představuje před odečtením nákladů potenciální zisk nebo ztrátu. Pokud například trader otevře short pozici s nominální hodnotou 100 000 Kč a index následně klesne o 4 %, hrubý výsledek odpovídá přibližně 4 000 Kč ve prospěch obchodníka. Pokud index naopak vzroste o 4 %, vzniká přibližně 4 000 Kč ztráta. Výhodou CFD je, že obchodník nemusí fyzicky vlastnit akcie obsažené v indexu ani je předem půjčovat jako při některých formách klasického shortování akcií. Short indexového CFD však stále představuje pákový derivát a výrazný růst indexu může způsobit rychlou ztrátu, proto je zásadní správná velikost pozice, řízení rizika a znalost nákladů spojených s držením pozice.
Co znamená shortování indexu pomocí CFD
Shortování indexu prostřednictvím CFD znamená otevření pozice, která profituje z poklesu ceny podkladového indexu. Obchodník tedy nečeká na růst trhu, ale na jeho pokles.
U klasického nákupu akcie investor nejprve koupí aktivum a následně jej prodá za vyšší cenu. U short CFD je princip obrácený: obchodník otevře short pozici a její ekonomický výsledek se odvíjí od toho, jak se cena indexu změní po vstupu.
Pokud index klesne, rozdíl mezi vstupní a výstupní cenou pracuje ve prospěch short pozice. Pokud index vzroste, rozdíl vytváří ztrátu.
Obchodník přitom nevlastní samotný index. CFD je derivát, jehož hodnota je odvozena od pohybu podkladového trhu.
Jak vzniká zisk nebo ztráta u short pozice
U short pozice vzniká potenciální zisk tehdy, když obchodník uzavře pozici za nižší cenu, než za jakou ji otevřel. Výsledek závisí na velikosti pozice a rozsahu cenového pohybu.
Modelová situace: trader otevře short indexové CFD s nominální hodnotou 80 000 Kč. Index následně klesne o 5 %. Hrubý výsledek před započtením nákladů představuje přibližně 4 000 Kč.
Pokud by index místo toho vzrostl o 5 %, vznikla by přibližně 4 000 Kč ztráta. Short tedy není způsob, jak se ztrátě vyhnout během klesajícího trhu, ale pouze jiný směr spekulace.
Do skutečného výsledku vstupuje také spread, případné financování přes noc a u některých indexových CFD další úpravy podle podmínek poskytovatele.
Shortování indexu a finanční páka
Indexová CFD často umožňují využít finanční páku, takže trader nemusí složit celou nominální hodnotu pozice. K otevření pozice poskytovatel vyžaduje určitý margin.
Pokud má například obchodník 20 000 Kč a otevře při páce 5:1 short pozici v nominální hodnotě 100 000 Kč, pokles indexu o 3 % znamená přibližně 3 000 Kč hrubý zisk. Stejný růst indexu o 3 % však vytvoří přibližně 3 000 Kč ztrátu.
Páka proto neznamená, že shortování je bezpečnější než klasický nákup. Pouze umožňuje kontrolovat větší nominální expozici s menším počátečním marginem.
Velikost short pozice by měla vycházet z maximální přijatelné ztráty. Základní princip lze dále rozvíjet v článku Risk management na Forexu.
Proč obchodníci shortují akciové indexy
Shortování může být užitečné v situaci, kdy trader očekává pokles trhu. Důvodem může být technická změna trendu, průraz významné podpory, zhoršení makroekonomického prostředí nebo negativní reakce trhu na důležitou událost.
Short může sloužit také ke spekulaci na krátkodobou korekci během dlouhodobějšího růstového trendu. Trader například nemusí předpokládat dlouhodobý kolaps trhu, ale pouze očekávat několikadenní pokles.
Další možností je využití short CFD k dočasnému snížení expozice vůči akciovému trhu. V takovém případě však musí trader rozumět tomu, že hedge není automaticky dokonalý, protože CFD nemusí přesně odpovídat složení a chování konkrétního portfolia.
Rozhodnutí shortovat by proto mělo vycházet z konkrétního obchodního scénáře, nikoli pouze z pocitu, že index už příliš vzrostl.
Short CFD versus klasické shortování akcií
Short indexového CFD se liší od klasického shortování jednotlivých akcií. U klasického shortu obchodník zpravidla pracuje s vypůjčenými akciemi, které následně prodá a později nakoupí zpět.
U CFD obchodník samotné akcie nevypůjčuje. Uzavírá derivátovou smlouvu, jejíž výsledek odpovídá změně ceny podkladového indexu podle podmínek poskytovatele.
CFD tak umožňuje získat short expozici vůči celému indexu bez nutnosti samostatně shortovat desítky nebo stovky jeho jednotlivých složek.
To může být praktické například u indexu, který obsahuje velké množství akcií. Trader nemusí jednotlivé společnosti vybírat ani řešit jejich samostatné shortovací podmínky.
Rizika shortování indexových CFD
Největším rizikem je růst trhu proti short pozici. U long pozice může cena teoreticky klesnout nejvýše na nulu, zatímco short pozice může být při velmi silném růstu vystavena rychle narůstající ztrátě.
U pákového CFD je tento problém ještě výraznější, protože i relativně malý procentní růst indexu může mít velký dopad na vlastní kapitál.
Riziko zvyšuje také obchodování během významných makroekonomických událostí. Index může po zveřejnění důležitých dat během krátké doby prudce vzrůst a překonat úrovně, na kterých trader očekával pokračování poklesu.
Dalším faktorem jsou náklady při držení pozice. Pokud trader drží short přes noc, může vznikat financování a podle konstrukce konkrétního CFD také další úpravy. Při dlouhodobé pozici se proto musí počítat s kumulací těchto nákladů.
Jak správně řídit short pozici
Short obchod by měl mít předem definovaný vstup, bod neplatnosti scénáře, velikost pozice a maximální přijatelnou ztrátu. Stop loss může být umístěn například nad úroveň, jejíž překonání by zneplatnilo předpoklad pokračujícího poklesu.
Chybou je posouvat stop loss stále výše pouze proto, aby trader nemusel přijmout ztrátu. Tím se původní riziko může výrazně zvětšit.
Důležité je také přizpůsobit velikost pozice aktuální volatilitě. Index s běžným denním pohybem několika procent vyžaduje jinou konstrukci obchodu než výrazně klidnější trh.
Pro sledování různých indexů může pomoci také watchlist indexů, který umožňuje předem vybrat trhy odpovídající konkrétní strategii.
Shortování během silného růstu trhu
Jednou z nejčastějších chyb je shortovat index pouze proto, že podle obchodníka už příliš vzrostl. Silný trend může pokračovat mnohem déle, než očekává protistrana.
Například index může během několika týdnů výrazně růst, přestože trader opakovaně očekává obrat. Každý předčasný short pak může být ztrátový, pokud trh pokračuje ve vytváření vyšších maxim a vyšších minim.
Bezpečnější přístup neznamená hledat jistý vrchol, ale čekat na konkrétní potvrzení obchodního scénáře, například změnu tržní struktury, odmítnutí významné rezistence nebo potvrzený průraz podpory.
Technická analýza však neposkytuje jistotu. Jejím účelem je vytvořit obchodní scénář s předem definovaným rizikem.
Shortování indexů podle obchodního horizontu
Krátkodobý short může trvat několik minut nebo hodin, zatímco swingová pozice může být otevřená několik dní. S prodlužováním horizontu roste význam financování, makroekonomických událostí a dalších nákladů.
Intradenní trader může například spekulovat na pokles indexu po odmítnutí významné rezistence a pozici uzavřít ještě tentýž den. Swingový trader může naopak očekávat několikadenní korekci a musí počítat s tím, že během noci může dojít k výraznému pohybu proti jeho pozici.
Volba horizontu by proto měla odpovídat strategii i velikosti účtu. Čím déle short drží, tím více faktorů může ovlivnit jeho konečný výsledek.
Shortování indexů pomocí CFD umožňuje spekulovat na pokles celého akciového indexu bez nutnosti vlastnit nebo vypůjčovat jednotlivé akcie. Princip je jednoduchý: obchodník otevře short pozici a potenciálně profituje z rozdílu mezi vyšší vstupní a nižší výstupní cenou. V praxi však výsledek ovlivňuje také velikost pozice, finanční páka, spread, financování a případné další úpravy. Největší chybou je proto vnímat short jako jednoduchý způsob vydělávání na poklesu trhu. Úspěšné využití short CFD vyžaduje konkrétní obchodní scénář, přiměřené riziko a schopnost přijmout ztrátu, pokud se index místo očekávaného poklesu vydá vzhůru.
