Jak fungují ETF CFD
Osobní finance a peníze a Burza a trading (indexy, forex, CFD) spolu souvisejí při pochopení ETF CFD, která umožňují spekulovat na růst i pokles ceny ETF bez jeho přímého vlastnictví. ETF CFD je derivát, jehož hodnota se odvíjí od ceny konkrétního burzovně obchodovaného fondu a který umožňuje otevřít long nebo short pozici bez nákupu samotných podílových listů ETF. Obchodník tak může profitovat z růstu i poklesu ceny, ale současně podstupuje riziko ztráty a náklady spojené například se spreadem, komisí nebo financováním přes noc. ETF CFD se proto liší od klasického ETF nejen právní a vlastnickou strukturou, ale také způsobem využití kapitálu, možností páky a nákladovým profilem. Pro krátkodobé obchodování může být CFD praktické, zatímco pro dlouhodobé investování může být vhodnější klasické ETF bez pákového efektu a průběžných nákladů financování.
Co je ETF CFD a co skutečně obchodník vlastní
ETF CFD je smlouva mezi obchodníkem a poskytovatelem, jejímž výsledkem je finanční vyrovnání změny ceny ETF. Obchodník při otevření ETF CFD nekupuje samotné ETF a nezískává vlastnická práva k jeho podílovým listům.
Pokud například ETF stojí 100 EUR a trader otevře long CFD na 100 jednotek, jeho pozice má nominální hodnotu 10 000 EUR. Když cena ETF vzroste na 105 EUR, při nezměněných ostatních podmínkách odpovídá pohyb hodnotě 500 EUR ve prospěch long pozice. Při poklesu na 95 EUR by naopak vznikla ztráta přibližně 500 EUR.
Skutečný výsledek se však nebude rovnat pouze cenovému pohybu. Do výsledku mohou vstoupit spread, komise, financování, dividendové úpravy, měnové převody a další podmínky konkrétního brokera.
ETF CFD proto není totéž co ETF. Investor do klasického ETF drží investiční nástroj, zatímco obchodník ETF CFD drží derivátovou pozici vůči poskytovateli.
Jak funguje long a short ETF CFD
Long ETF CFD umožňuje spekulovat na růst ceny ETF, zatímco short ETF CFD umožňuje spekulovat na její pokles. To představuje jednu z hlavních praktických vlastností CFD.
U long pozice trader vydělává, pokud cena ETF po odečtení nákladů vzroste. Pokud ETF například vzroste ze 100 na 110 EUR a pozice odpovídá 100 kusům, hrubý cenový rozdíl představuje 1 000 EUR.
U short pozice je mechanismus opačný. Pokud trader otevře short při ceně 100 EUR a ETF klesne na 90 EUR, při stejné velikosti pozice představuje cenový pohyb hrubý zisk 1 000 EUR před započtením nákladů.
Shortování prostřednictvím CFD proto umožňuje obchodovat pokles bez toho, aby trader musel klasické ETF nejprve vlastnit a následně jej prodávat. To může být praktické pro krátkodobé strategie, ale zároveň short pozice podléhá vlastním nákladům a rizikům.
U obou směrů je důležité sledovat velikost nominální pozice. Malý počáteční vklad díky páce neznamená, že trader ekonomicky kontroluje pouze vloženou částku. Zisk i ztráta se odvíjejí od celé expozice.
Jak funguje páka u ETF CFD
Páka umožňuje otevřít ETF CFD s menším počátečním kapitálem než odpovídá celé nominální hodnotě pozice, ale současně zvětšuje dopad cenového pohybu na vložené prostředky. Páka proto není způsob, jak snížit skutečné tržní riziko, ale způsob, jak zvýšit kapitálovou efektivitu a zároveň expozici.
Pokud má trader například účet 2 000 EUR a otevře ETF CFD s nominální hodnotou 10 000 EUR, pracuje s pětinásobnou expozicí vůči vlastnímu kapitálu. Pohyb ETF o 2 % pak odpovídá přibližně 200 EUR na nominální hodnotě 10 000 EUR.
Stejný princip funguje opačně. Pokles ETF o 2 % znamená přibližně 200 EUR ztráty před započtením nákladů. Vztah mezi nominální hodnotou pozice a vlastním kapitálem proto musí trader při řízení rizika sledovat mnohem pečlivěji než samotnou výši marginu.
Maximální dostupná páka navíc nemusí být vhodná páka pro konkrétní strategii. Rozumná velikost pozice se odvíjí od rizika na obchod, volatility ETF, vzdálenosti stop lossu a velikosti obchodního účtu.
Jaké náklady ETF CFD vytvářejí
Celkové náklady ETF CFD mohou tvořit spread, komise, overnight financování a další úpravy související s konkrétním ETF a brokerem. Proto nelze ETF CFD porovnávat pouze podle aktuální ceny.
Spread představuje rozdíl mezi bid a ask cenou. Při otevření pozice trader nakupuje za ask nebo prodává za bid a při uzavření používá opačnou stranu kotace. Čím širší spread, tím větší pohyb musí cena vytvořit, aby obchod překonal počáteční náklad.
Pokud broker účtuje samostatnou komisi, je nutné ji přidat ke spreadu. U krátkodobého obchodování mohou tyto transakční náklady představovat významnou část výsledku.
Při držení ETF CFD přes noc může vznikat financování. U několikatýdenní pozice se i relativně malý denní náklad postupně sčítá. Proto může být ETF CFD vhodnější pro krátkodobější obchodní horizont než pro dlouhodobé držení.
U ETF CFD je specifickým tématem také dividendová úprava. Pokud podkladové ETF vyplácí dividendu, může broker podle podmínek instrumentu provést příslušnou úpravu na účtu. Její výše a způsob zpracování nemusí být totožné s dividendou, kterou by investor obdržel při přímém vlastnictví ETF.
Jak se ETF CFD liší od klasického ETF
Hlavní rozdíl spočívá v tom, že u klasického ETF investor vlastní podílový list fondu, zatímco u ETF CFD pouze drží derivátovou pozici vůči poskytovateli. Z toho vyplývají rozdíly v nákladech, rizicích i způsobu použití.
Klasické ETF je typicky určeno pro investování a dlouhodobé držení. Investor nemusí řešit každodenní financování CFD pozice a obvykle využívá vlastní kapitál bez povinnosti udržovat margin.
ETF CFD je naopak určeno především pro obchodování cenového pohybu. Umožňuje long i short pozici, může využívat páku a často umožňuje rychlé otevírání a uzavírání obchodů.
Pokud chce například investor pravidelně držet ETF po dobu deseti let, průběžné financování ETF CFD může významně zatížit výsledek. Pokud však trader chce využít krátkodobý pokles konkrétního ETF a pozici držet několik hodin nebo dní, může být CFD z hlediska flexibility vhodnější.
Rozdíl je také v riziku protistrany. U CFD vzniká smluvní vztah s poskytovatelem, takže obchodník musí při výběru brokera řešit jeho regulaci, obchodní podmínky, způsob exekuce a ochranu klientských prostředků.
Pro koho mají ETF CFD smysl
ETF CFD dávají největší smysl obchodníkům, kteří chtějí aktivně spekulovat na krátkodobé až střednědobé pohyby ETF a využít možnost long nebo short pozice a případně páku. Nejsou automaticky vhodnější alternativou ke klasickým ETF pro dlouhodobého investora.
Pro intradenního tradera může být důležitá likvidita ETF a stabilní spread. Pro swingového tradera může být významnější kombinace spreadu, financování a dividendových úprav.
Při výběru konkrétního ETF CFD je vhodné sledovat také likviditu podkladového trhu. U velkých a aktivně obchodovaných instrumentů bývají za běžných podmínek lepší podmínky pro vstup a výstup. Stejně jako u ostatních CFD však může při prudkém pohybu dojít k rozšíření spreadu a skluzu.
Začátečník by měl být opatrný především s vysokou pákou. ETF může působit jako diverzifikovaný a relativně klidný produkt, ale CFD na ETF může kvůli páce vytvořit výrazně větší expozici vůči vlastnímu kapitálu.
Častou chybou je také zaměňovat ETF CFD s klasickým ETF. Trader může například vidět stejný graf a předpokládat, že jde ekonomicky o totožný produkt. Není tomu tak. U CFD je potřeba započítat financování, margin, podmínky brokera a případné úpravy spojené s dividendami.
ETF CFD proto představuje především nástroj pro aktivní obchodování cenového pohybu, nikoli automatickou náhradu dlouhodobého investování do ETF. Než trader ETF CFD otevře, měl by znát podkladové ETF, velikost nominální expozice, spread, komisi, financování, dividendové úpravy, pravidla marginu a riziko skluzu. Teprve kombinace těchto faktorů ukáže, zda konkrétní ETF CFD odpovídá jeho strategii, časovému horizontu a schopnosti nést ztrátu.
