Co je Order Flow
Order Flow je způsob analýzy trhu, který se zaměřuje na skutečné nebo odhadované chování objednávek a obchodní aktivity na trhu. Na rozdíl od klasického pohledu pouze na cenu se Order Flow snaží zjistit, jak mezi sebou v daném okamžiku působí nakupující a prodávající, kde dochází k agresivnímu nakupování nebo prodeji a jak trh reaguje na zobchodovaný objem.
V oblasti osobních financí a peněz je důležité chápat nejen cenu finančních aktiv, ale také rizika spojená s jejich obchodováním. Při burze a tradingu (indexy, forex, CFD) může Order Flow nabídnout detailnější pohled na to, co se odehrává uvnitř cenového pohybu.
Co znamená Order Flow
Order Flow lze přeložit jako tok objednávek. Zjednodušeně jde o sledování toho, jaké nákupní a prodejní příkazy vstupují na trh a jak jsou tyto příkazy následně realizovány.
Cena se pohybuje v důsledku interakce nabídky a poptávky. Pokud například agresivní nakupující přijímají dostupné prodejní nabídky na stále vyšších cenách, může cena růst. Pokud naopak agresivní prodávající přijímají dostupné nákupní nabídky na stále nižších cenách, může cena klesat.
Order Flow se proto snaží sledovat samotnou aktivitu uvnitř tohoto procesu, nikoliv pouze výslednou cenu na grafu.
Jak Order Flow funguje
Na trhu existují čekající příkazy a příkazy, které jsou okamžitě realizovány. Jakmile agresivní objednávka narazí na dostupnou likviditu na opačné straně trhu, dojde k obchodu.
Například kupující může být ochoten nakoupit okamžitě za dostupnou prodejní cenu. Pokud je na této ceně dostatek prodávajících, obchod se uskuteční. Pokud kupující pokračují v agresivním nakupování a dostupná nabídka na dané ceně se vyčerpá, může být další obchod realizován za vyšší cenu.
Stejný princip funguje při agresivním prodeji směrem k nižším cenám.
Order Flow se proto zabývá otázkou, kdo v daném okamžiku více tlačí na cenu a jak trh na tento tlak reaguje.
Order Flow a bid a ask
Jedním ze základních konceptů Order Flow jsou ceny Bid a Ask.
Bid představuje cenu, za kterou jsou v daném okamžiku ochotni nakupovat účastníci trhu, zatímco Ask představuje cenu, za kterou jsou ochotni prodávat.
Pokud agresivní kupující nakupují za Ask, jejich aktivita může být v Order Flow sledována jako nákupní tlak. Pokud agresivní prodávající prodávají za Bid, jde naopak o prodejní tlak.
Rozdíl mezi těmito cenami je známý jako spread. Podrobnější vysvětlení nabízí článek Jak funguje bid a ask cena.
Market Order a Order Flow
Market příkazy hrají v Order Flow důležitou roli, protože jsou určeny k okamžitému provedení za dostupnou tržní cenu.
Pokud například trader zadá Market Buy, jeho příkaz může být spárován s dostupnými prodejními objednávkami. Agresivní nákupní aktivita se tak projeví v realizovaných obchodech.
Podobně Market Sell může být spárován s dostupnými nákupními příkazy.
Order Flow proto často sleduje právě realizované obchody a jejich rozložení mezi Bid a Ask.
Více o jednotlivých typech příkazů vysvětluje článek Jak fungují Forex příkazy.
Co je Footprint Chart
Footprint Chart je jedním z nejznámějších nástrojů pro vizualizaci Order Flow.
Místo běžného zobrazení pouze OHLC ceny umožňuje zobrazit, kolik obchodů bylo realizováno na jednotlivých cenových úrovních a často také rozdělení mezi Bid a Ask.
Trader tak může například vidět, že v určité oblasti bylo realizováno výrazně více agresivních nákupů než prodejů.
Footprint proto poskytuje mnohem detailnější pohled na aktivitu uvnitř jednotlivých svíček.
Co je Delta
Delta je jedním z nejčastěji používaných údajů v Order Flow.
Zjednodušeně představuje rozdíl mezi agresivními nákupy a agresivními prodeji podle konkrétního způsobu výpočtu platformy.
Pokud je například na určité cenové oblasti realizováno více nákupů na Ask než prodejů na Bid, může být Delta kladná.
Pokud převládají agresivní prodeje, může být Delta záporná.
Velká kladná Delta tedy může upozornit na výraznou nákupní aktivitu, zatímco velká záporná Delta může ukazovat na silnou prodejní aktivitu.
Samotná Delta však neznamená, že cena musí pokračovat stejným směrem.
Delta a cena
Jednou z nejzajímavějších situací je rozdíl mezi vývojem Delty a samotné ceny.
Například cena může růst, zatímco Delta je výrazně kladná. To znamená, že na trhu probíhá agresivní nákupní aktivita.
Pokud ale cena přestane růst navzdory pokračujícím agresivním nákupům, může to upozornit na přítomnost protistrany, která tento nákupní tlak absorbuje.
Podobně může cena klesat při výrazně záporné Deltě a následně přestat klesat navzdory pokračujícím agresivním prodejům.
Takové situace mohou být zajímavé při hledání potenciální změny dynamiky trhu.
Order Flow a absorpce
Absorpce nastává v situaci, kdy agresivní objednávky jedné strany trhu narážejí na dostatečnou protistranu a cena se navzdory vysoké aktivitě výrazně neposouvá.
Například na určité cenové úrovni mohou probíhat velmi silné agresivní nákupy. Přesto cena nedokáže výrazně pokračovat vzhůru.
Jedním z možných vysvětlení je, že na trhu existuje dostatečná prodejní likvidita, která tyto nákupy absorbuje.
Pokud následně kupující přestanou tlačit cenu výše, může se objevit prostor pro pohyb opačným směrem.
Absorpce však není možné z pouhého grafu vždy jednoznačně prokázat. Order Flow poskytuje indikace, nikoliv absolutní jistotu o motivech účastníků trhu.
Order Flow a imbalance
Imbalance označuje výraznou nerovnováhu mezi nákupní a prodejní aktivitou na určitých cenových úrovních.
Pokud například na jedné cenové úrovni proběhne výrazně více agresivních nákupů než prodejů, může být označena jako bullish imbalance.
Naopak výrazná převaha agresivních prodejů může vytvořit bearish imbalance.
Obchodníci mohou následně sledovat, zda se cena do takové oblasti vrátí a jak na ní reaguje.
Order Flow a likvidita
Order Flow úzce souvisí s likviditou, ale tyto dva pojmy není vhodné zaměňovat.
Likvidita představuje dostupnost protistrany pro realizaci obchodů. Order Flow sleduje, jak jsou objednávky realizovány a jaká aktivita na trhu probíhá.
Pokud se například cena dostane k významné úrovni a začne zde probíhat vysoký objem obchodů, Order Flow může pomoci analyzovat, zda převládá agresivní nakupování nebo prodej.
To může doplnit analýzu External Liquidity a Internal Liquidity.
Order Flow a Liquidity Sweep
Order Flow může být užitečný při vyhodnocování Liquidity Sweep.
Představme si, že cena vytvoří významné maximum a následně jej překoná. Samotný průraz může vypadat jako breakout.
Pokud však Order Flow ukáže výraznou agresivní nákupní aktivitu, ale cena nedokáže pokračovat výše a rychle se vrátí pod původní maximum, může jít o zajímavou známku odmítnutí vyšších cen.
Trader tak může kombinovat cenovou strukturu, potenciální likviditu a skutečnou obchodní aktivitu.
Samotný Order Flow však nedokáže garantovat, že průraz byl Liquidity Sweep.
Více o tomto konceptu vysvětluje článek Co je Liquidity Sweep.
Order Flow a Liquidity Grab
Podobně lze Order Flow použít při analýze Liquidity Grab.
Pokud cena krátce překoná významné maximum a objeví se vysoká nákupní aktivita, ale trh nedokáže pokračovat vzhůru, může být zajímavé sledovat následný návrat pod původní úroveň.
Pokud se zároveň změní krátkodobá cenová struktura, může být scénář ještě přesvědčivější.
Order Flow zde slouží jako doplňková informace o tom, co se během průrazu odehrávalo uvnitř trhu.
Order Flow a Volume Profile
Volume Profile a Order Flow spolu úzce souvisejí, ale každý nástroj poskytuje jiný typ informace.
Volume Profile ukazuje, kde se v určitém období zobchodovalo nejvíce nebo nejméně objemu. Order Flow jde více do detailu a snaží se ukázat, jak se obchodní aktivita na jednotlivých cenách rozdělovala mezi agresivní kupující a prodávající.
Například Volume Profile může ukázat významnou objemovou oblast. Order Flow pak může pomoci analyzovat, co se v této oblasti děje při aktuálním testu ceny.
Více o Volume Profile najdete v článku Jak funguje Volume Profile.
Order Flow a Market Profile
Market Profile se zaměřuje především na distribuci času a obchodní aktivity kolem jednotlivých cenových úrovní, zatímco Order Flow se více zaměřuje na konkrétní realizované obchody a agresivitu jednotlivých stran.
Trader může oba přístupy kombinovat.
Market Profile může například pomoci určit důležité oblasti obchodního dne a Order Flow následně poskytne detailnější informace o tom, jak se cena v těchto oblastech chová.
Taková kombinace může být užitečná zejména pro intradenní obchodování.
Order Flow na futures
Order Flow se velmi často používá na centralizovaných futures trzích, kde existuje centralizovaný order book a dostupná data o realizovaných obchodech.
Trader tak může pracovat například s údaji o zobchodovaném objemu na konkrétních cenových úrovních.
To je významný rozdíl oproti některým decentralizovaným trhům, kde trader nemusí mít k dispozici kompletní informace o celém trhu.
Order Flow na Forexu
U Forexu je situace specifická, protože spotový Forex je decentralizovaný trh. Neexistuje jedna centrální burza, která by poskytovala kompletní objem všech obchodů na celém globálním Forexu.
Proto je potřeba dávat pozor na tvrzení, že určitý Order Flow nástroj ukazuje kompletní Forex Order Flow.
Data z konkrétního brokera nebo poskytovatele mohou reprezentovat pouze část trhu. Přesto mohou být užitečná pro analýzu konkrétního obchodního prostředí.
Pro pochopení základů Forexu je vhodné začít článkem Co je Forex a následně se podívat na Jak funguje Forex trh.
Order Flow a futures versus CFD
Rozdíl mezi futures a CFD je při práci s Order Flow důležitý.
U futures existuje centralizovaný trh konkrétního kontraktu, takže Order Flow nástroje mohou pracovat s daty z daného trhu.
CFD je naopak mimoburzovní derivát a konkrétní poskytovatel CFD může vytvářet vlastní obchodní prostředí a kotace.
Order Flow data z jednoho CFD brokera proto nemusí představovat kompletní aktivitu na podkladovém trhu.
Trader, který chce analyzovat Order Flow například u indexu prostřednictvím futures dat, by měl vědět, že futures trh a jeho CFD derivát nejsou totožné instrumenty.
Order Flow a Footprint v praxi
Praktický Order Flow graf může například zobrazovat jednotlivé cenové úrovně uvnitř svíčky. U každé úrovně může být uveden objem realizovaný na Bid a Ask.
Trader tak může vidět, kde byli aktivnější kupující a kde prodávající.
Pokud se cena pohybuje vzhůru a na několika cenách se objevuje výrazná převaha nákupů, může to potvrzovat agresivní nákupní tlak.
Pokud ale na vrcholu pohybu dochází k vysokému nákupnímu objemu a cena se přestane posouvat výše, může trader sledovat možnost absorpce.
Order Flow a změna trendu
Order Flow může pomoci při hledání změny dynamiky trhu, ale neměl by být používán jako samostatná předpověď obratu.
Například během silného růstu mohou kupující dlouhou dobu dominovat. Pokud se však na nových maximech začne objevovat vysoká nákupní aktivita bez dalšího růstu ceny, může jít o známku toho, že trh naráží na silnou protistranu.
Pokud následně dojde ke změně cenové struktury, může být kombinace Order Flow a Price Action zajímavější.
Order Flow a breakout
Order Flow může být užitečný při rozlišování skutečného breakoutu a neúspěšného průrazu.
Při skutečném breakoutu může být vidět zvýšená aktivita ve směru průrazu a následná schopnost trhu pokračovat na nových cenách.
Při neúspěšném breakoutu může dojít k vysoké aktivitě, ale cena nedokáže pokračovat a rychle se vrátí zpět.
To může signalizovat, že nové ceny nebyly dostatečně akceptovány.
Order Flow a absorpce při breakoutu
Velmi zajímavým scénářem může být breakout, při kterém výrazně vzroste agresivní aktivita, ale cena se téměř neposune.
Pokud například velké množství agresivních nákupů nedokáže posunout cenu výrazně výše, může na trhu existovat dostatečná prodejní protistrana.
Pokud následně kupující ztratí iniciativu a cena začne klesat, může vzniknout falešný breakout.
Trader by však měl podobnou situaci potvrdit také cenovou strukturou a celkovým kontextem trhu.
Order Flow a Stop Loss
Order Flow může být užitečný také při sledování oblastí, kde dochází k rychlé změně aktivity.
Například pokud cena prorazí předchozí minimum, může dojít k aktivaci některých Stop Lossů a současně k otevření nových short pozic.
Pokud cena následně rychle vzroste zpět nad původní minimum, může to být důležitá informace o tom, jak trh průraz absorboval.
Samotný Order Flow však neukáže, který konkrétní obchod byl Stop Loss a který byl nový vstup. Zobrazuje především realizovanou obchodní aktivitu.
Jak začít s Order Flow
Začátečník by neměl začínat desítkami indikátorů a komplikovanými Footprint nastaveními. Nejprve je vhodné pochopit základní princip Bid, Ask, Market příkazů, limitních příkazů, objemu a cenové struktury.
Následně lze sledovat jednoduché údaje, například Delta a objem realizovaných obchodů.
Teprve potom dává větší smysl přidávat Footprint, imbalance, absorpci nebo další pokročilé koncepty.
Order Flow totiž nenahrazuje základní analýzu trhu. Spíše ji rozšiřuje o detailnější pohled na obchodní aktivitu.
Nejčastější chyby při používání Order Flow
Jednou z největších chyb je předpokládat, že velká kladná Delta automaticky znamená růst ceny. Agresivní nákupy mohou být absorbovány a cena může následně klesnout.
Stejně tak záporná Delta automaticky neznamená pokračování poklesu.
Další chybou je ignorování kontextu. Stejná hodnota Delty může mít jiný význam uprostřed konsolidace a jiný význam na významném historickém maximu.
Problematické je také používání nekvalitních nebo neúplných dat jako reprezentace celého trhu.
U Forexu je tato chyba obzvlášť důležitá, protože spotový Forex nemá jednu centrální burzu se všemi transakcemi.
Častou chybou je rovněž přetížení grafu. Pokud trader sleduje příliš mnoho čísel, může ztratit přehled o základní cenové struktuře.
Order Flow jako detailnější pohled na trh
Order Flow umožňuje sledovat trh z pohledu realizované obchodní aktivity. Namísto pouhého pozorování toho, že cena například vzrostla o 20 bodů, může trader analyzovat, jaká aktivita probíhala na jednotlivých cenových úrovních a zda růst doprovázela skutečně výrazná nákupní aktivita.
Největší využití může mít při analýze breakoutů, absorpce, imbalance, změn tržní dynamiky a reakcí na významné cenové úrovně. Velmi dobře se může doplňovat s Volume Profile, Market Profile, Price Action a analýzou likvidity.
Order Flow ale není způsob, jak přesně vidět záměry všech účastníků trhu. Zejména u decentralizovaných trhů je nutné chápat omezení dostupných dat.
Jeho hlavní přínos proto spočívá v tom, že trader získává detailnější pohled na to, jak se na konkrétních cenových úrovních střetává nákupní a prodejní aktivita. Pokud tento pohled kombinuje s cenovou strukturou a řízením rizika, může Order Flow představovat užitečný nástroj pro hlubší analýzu trhu.
