Co jsou CFD na akcie

Osobní finance a peníze a burza a trading zahrnují také akciová CFD, což jsou derivátové kontrakty umožňující obchodníkovi spekulovat na změnu ceny konkrétní akcie bez jejího přímého vlastnictví. Zkratka CFD pochází z anglického Contract for Difference, tedy rozdílový kontrakt. Obchodník při otevření pozice nekupuje například 100 skutečných akcií, ale uzavírá kontrakt, jehož výsledek odpovídá cenovému rozdílu mezi vstupem a výstupem. Pokud cena akcie vzroste a trader drží long CFD, vzniká zisk; při poklesu vzniká ztráta. U short CFD je princip opačný. Významnou vlastností je také finanční páka, díky které může být nominální hodnota pozice vyšší než kapitál použitý jako margin. Například při expozici 100 000 Kč a marginu 20 % může obchodník otevřít pozici s 20 000 Kč, ale pětiprocentní pohyb akcie stále znamená přibližně 5 000 Kč změnu hodnoty pozice. CFD proto představují nástroj určený především pro aktivní spekulaci na cenové pohyby, nikoli pro přímé vlastnictví akcií.

Co znamená zkratka CFD

CFD znamená Contract for Difference, česky rozdílový kontrakt. Jde o finanční derivát, jehož hodnota je odvozena od ceny jiného aktiva, v tomto případě konkrétní akcie.

Trader prostřednictvím CFD nekupuje samotnou akcii. Uzavírá kontrakt s poskytovatelem, který stanovuje podmínky obchodování a vypořádání výsledku pozice.

Pokud obchodník otevře long CFD a cena podkladové akcie vzroste, rozdíl mezi vstupní a výstupní cenou vytváří zisk. Pokud cena klesne, vzniká ztráta.

U short CFD se směrová logika obrací, takže zisk vzniká při poklesu ceny podkladové akcie.

Jaká akcie může být podkladem CFD

Podkladovým aktivem akciového CFD může být akcie konkrétní veřejně obchodované společnosti. Poskytovatelé CFD často nabízejí tituly z významných akciových trhů, takže obchodník může získat expozici například vůči americkým, evropským nebo asijským společnostem.

CFD se přitom cenově snaží sledovat příslušný podkladový trh. Pokud například podkladová akcie výrazně roste po zveřejnění výsledků hospodaření, odpovídajícím způsobem se mění také hodnota CFD.

Konkrétní obchodní hodiny, velikost kontraktu, spread a další parametry však mohou záviset na poskytovateli CFD.

Obchodník by proto měl před otevřením pozice znát specifikaci konkrétního instrumentu, nikoli pouze název podkladové společnosti.

CFD není skutečná akcie

Nejdůležitějším rozdílem mezi CFD a akcií je vlastnictví. Investor, který koupí skutečnou akcii, získává vlastnický podíl ve společnosti. Držitel CFD získává pouze smluvní expozici vůči pohybu její ceny.

To znamená, že CFD standardně neposkytuje stejná vlastnická práva jako přímé držení akcie. Obchodník například nemá stejnou pozici jako akcionář při hlasování na valné hromadě.

Rozdíl je důležitý zejména při dlouhodobém investování. Investor, který chce společnost skutečně vlastnit deset nebo dvacet let, obvykle řeší jiný problém než trader, který chce pouze využít několikadenní cenový pohyb.

CFD je proto vhodnější chápat jako nástroj pro obchodování cenové změny než jako náhradu přímého vlastnictví akcie.

Jak funguje long a short CFD

Long CFD znamená, že obchodník očekává růst ceny. Short CFD znamená, že očekává pokles.

Modelová situace: akcie stojí 400 Kč a trader otevře long CFD odpovídající 100 akciím. Nominální hodnota pozice je 40 000 Kč. Pokud cena vzroste na 430 Kč, vzniká přibližně 3 000 Kč hrubý zisk.

Pokud místo toho cena klesne na 370 Kč, vzniká přibližně 3 000 Kč hrubá ztráta.

U short CFD by byl výsledek opačný. Pokles ze 400 Kč na 370 Kč by znamenal přibližně 3 000 Kč hrubý zisk a růst na 430 Kč stejnou částku ztráty.

Tento mechanismus umožňuje obchodníkovi reagovat na oba základní směry trhu.

Finanční páka a margin u akciových CFD

Akciová CFD mohou podle podmínek poskytovatele využívat finanční páku. Obchodník díky ní nemusí složit celou nominální hodnotu pozice, ale pouze stanovený margin.

Pokud má CFD nominální hodnotu 100 000 Kč a požadovaný margin činí 20 %, obchodník potřebuje k otevření pozice 20 000 Kč.

To ale neznamená, že riskuje pouze 20 000 Kč. Pokud akcie klesne o 10 %, nominální hodnota pozice se sníží přibližně o 10 000 Kč před náklady.

Finanční páka proto zvyšuje kapitálovou efektivitu i riziko. Dostupný margin by neměl být používán jako měřítko maximální přijatelné ztráty.

Jak vzniká zisk nebo ztráta

Výsledek akciového CFD je založen především na rozdílu mezi vstupní a výstupní cenou a velikosti pozice. U longu je výhodný růst ceny, u shortu její pokles.

Například CFD odpovídající 500 akciím je otevřeno při ceně 100 Kč. Nominální hodnota činí 50 000 Kč. Pokud cena vzroste o 7 Kč, hrubý výsledek long pozice je 3 500 Kč.

Stejný pohyb směrem dolů by způsobil přibližně 3 500 Kč ztrátu.

Do konečného výsledku je však nutné započítat také spread, případné financování přes noc a další úpravy podle podmínek konkrétního poskytovatele.

Jak fungují náklady u CFD

Akciové CFD nejsou beznákladovým způsobem získání cenové expozice. Jedním z hlavních nákladů je spread mezi nákupní a prodejní cenou.

Pokud trader drží pozici přes noc, může mu poskytovatel účtovat také financování. U několikatýdenního nebo několikaměsíčního obchodu může tento náklad významně ovlivnit konečný výsledek.

Dalším specifickým mechanismem jsou dividendové úpravy. Pokud podkladová společnost vyplatí dividendu, poskytovatel může podle pravidel kontraktu provést finanční úpravu long nebo short pozice.

Proto je při porovnávání CFD důležité sledovat celkové náklady, nikoli pouze spread nebo výši dostupné páky.

Co se děje při výplatě dividendy

Držitel CFD nevlastní podkladovou akcii, takže dividendu nedostává jako přímý akcionář. Poskytovatel však může ekonomický dopad dividendy zohlednit prostřednictvím dividendové úpravy.

U long pozice může být odpovídající částka připsána a u short pozice může být odečtena, přičemž konkrétní výpočet závisí na poskytovateli.

Pokud například dividenda činí 12 Kč na akcii a CFD představuje expozici 250 akcií, hrubý dividendový ekvivalent je 3 000 Kč. Skutečná částka na účtu se může lišit podle pravidel daného CFD.

Dividendová úprava proto neznamená, že se obchodník stal vlastníkem akcie nebo získal všechna práva běžného akcionáře.

Proč se CFD používají pro aktivní trading

CFD jsou konstrukčně vhodná pro obchodníky, kteří chtějí spekulovat na cenové pohyby bez dlouhodobého vlastnictví podkladových akcií.

Možnost využít long i short pozice umožňuje reagovat na různé tržní situace. Finanční páka navíc umožňuje pracovat s určitou nominální expozicí při menším počátečním marginu.

Například trader může mít účet 50 000 Kč a obchodovat pouze pozice, u nichž je předem stanovena maximální ztráta 500 Kč. CFD mu mohou umožnit upravit nominální velikost podle vzdálenosti stop lossu a aktuální volatility.

Výhoda však vzniká pouze tehdy, když obchodník páku skutečně kontroluje. Maximální dostupná expozice není automaticky vhodnou expozicí.

Jaká jsou hlavní rizika akciových CFD

Největším rizikem je finanční páka v kombinaci s pohybem jednotlivé akcie. Relativně malá změna ceny podkladu může při vysoké nominální expozici způsobit výraznou ztrátu vlastního kapitálu.

Riziko dále zvyšují neočekávané firemní události, například výsledky hospodaření, změny výhledu nebo významná regulatorní rozhodnutí.

Trader musí počítat také s možností, že dlouhé držení pozice vytvoří významné náklady na financování. U short pozic mohou vznikat také dividendové debetní úpravy.

Správné řízení rizika proto vyžaduje pracovat s velikostí celé pozice, nikoli pouze s vloženým marginem. Praktickým základem je například risk management.

CFD na akcie versus přímý nákup akcií

Přímý nákup akcie znamená vlastnictví podílu ve společnosti, zatímco CFD poskytuje pouze cenovou expozici. Tato odlišnost zásadně ovlivňuje vhodnost obou nástrojů.

Investor, který chce akcii držet mnoho let, může preferovat přímé vlastnictví a vyhnout se průběžnému financování pákové pozice. Aktivní trader může naopak ocenit možnost obchodovat růst i pokles a využívat kapitálovou efektivitu CFD.

Například při investičním horizontu patnáct let může průběžné financování CFD představovat významný náklad, zatímco při intradenním obchodu nemusí mít stejnou váhu.

Volba proto závisí především na investičním horizontu, cíli, velikosti kapitálu a ochotě podstupovat pákové riziko.

Pro koho jsou akciová CFD vhodná

Akciová CFD jsou určena především pro obchodníky, kteří rozumějí principu derivátů, marginu a finanční páky a chtějí aktivně spekulovat na pohyb ceny akcií.

Mohou být využívána při intradenním obchodování, swing tradingu nebo krátkodobém obchodování podle technické či fundamentální analýzy.

Naopak člověk, který chce pouze dlouhodobě vlastnit akcie a postupně budovat investiční portfolio, nemusí výhody CFD využít. V takovém případě může být přímý nákup akcií jednodušší strukturou.

CFD na akcie jsou tedy finanční deriváty umožňující obchodovat cenový pohyb konkrétních akcií bez jejich přímého vlastnictví. Trader může podle podmínek poskytovatele otevřít long pozici při očekávání růstu nebo short pozici při očekávání poklesu. Finanční páka umožňuje kontrolovat větší nominální hodnotu s menším marginem, ale současně násobí dopad cenového pohybu na vlastní kapitál. Kromě tržního pohybu je nutné sledovat spread, financování přes noc, dividendové úpravy a další podmínky konkrétního kontraktu. Například u expozice 100 000 Kč znamená pětiprocentní pohyb akcie přibližně 5 000 Kč změnu hodnoty pozice před náklady, bez ohledu na to, zda byl jako margin použit menší kapitál. Akciová CFD proto nejsou totéž co skutečné akcie a jejich hlavním účelem je flexibilní obchodování cenových pohybů. Největší smysl mohou dávat aktivním traderům, kteří dokážou řídit velikost pozice a chápou rizika finanční páky.