Jak fungují CFD na akcie
Osobní finance a peníze a burza a trading zahrnují také CFD na akcie, tedy derivátové kontrakty, jejichž hodnota se odvíjí od pohybu ceny konkrétní akcie. Obchodník akcii přímo nekupuje, ale uzavírá s poskytovatelem CFD pozici, na jejímž výsledku se projeví rozdíl mezi vstupní a výstupní cenou. Pokud akcie roste a obchodník drží long pozici, vzniká mu zisk, zatímco při poklesu vzniká ztráta. U short pozice je mechanismus opačný. CFD navíc umožňují podle podmínek poskytovatele využít finanční páku, takže k otevření pozice není nutné složit celou její nominální hodnotu. Například při nominální expozici 100 000 Kč a marginu 20 % může být k otevření pozice potřeba 20 000 Kč, ale zisk nebo ztráta se počítá z celé expozice 100 000 Kč. Při růstu akcie o 5 % tak vznikne přibližně 5 000 Kč hrubý zisk, při poklesu o 5 % stejně velká ztráta. K výsledku je nutné připočítat spread, případné financování přes noc a dividendové úpravy.
Co jsou akciová CFD
CFD neboli Contract for Difference je rozdílový kontrakt, jehož ekonomický výsledek vychází ze změny ceny podkladového aktiva. U akciového CFD je tímto podkladem konkrétní akcie, například akcie technologické, automobilové nebo farmaceutické společnosti.
Obchodník prostřednictvím CFD nezískává vlastnický podíl ve společnosti. Nemá tedy stejnou právní pozici jako investor, který skutečnou akcii koupí u svého brokera.
Hlavním účelem CFD je získat expozici vůči cenovému pohybu. Trader tak může spekulovat například na to, že cena akcie během několika hodin, dnů nebo týdnů vzroste či klesne.
Výsledek obchodu se následně odvíjí především od velikosti cenového pohybu, nominální velikosti pozice, směru obchodu a nákladů.
Jak funguje long pozice u akciového CFD
Long CFD znamená, že obchodník očekává růst ceny podkladové akcie. Pozici otevře nákupem CFD a uzavře ji prodejem.
Pokud například trader otevře CFD s expozicí odpovídající 100 akciím za cenu 200 Kč, nominální hodnota pozice činí 20 000 Kč. Pokud cena vzroste na 215 Kč, rozdíl činí 15 Kč na akcii a hrubý výsledek je přibližně 1 500 Kč.
Pokud by naopak cena klesla na 185 Kč, vznikla by přibližně 1 500 Kč ztráta před započtením nákladů.
CFD tedy umožňuje profitovat z růstu stejně jako přímý nákup akcie z hlediska cenové expozice, ale bez skutečného vlastnictví podkladové akcie.
Jak funguje short pozice u akciového CFD
Short CFD umožňuje obchodníkovi spekulovat na pokles akcie. Pozici otevře prodejem CFD a uzavírá ji nákupem.
Pokud například akcie stojí 500 Kč a trader otevře short expozici odpovídající 100 akciím, nominální hodnota činí 50 000 Kč. Když cena klesne na 460 Kč, rozdíl 40 Kč na akcii představuje přibližně 4 000 Kč hrubý zisk.
Pokud by cena místo toho vzrostla na 540 Kč, vznikla by přibližně 4 000 Kč ztráta.
Výhodou short CFD je možnost obchodovat také klesající trh bez přímého vlastnictví akcie. Short pozice však může být zatížena specifickými náklady, například dividendovou úpravou nebo financováním podle podmínek poskytovatele.
Jak funguje finanční páka
Finanční páka umožňuje otevřít pozici s nominální hodnotou vyšší, než kolik obchodník skládá jako margin. Zvyšuje tak kapitálovou efektivitu, ale současně zvyšuje dopad cenového pohybu na vlastní kapitál.
Modelová situace: obchodník má 20 000 Kč a otevře CFD s nominální hodnotou 100 000 Kč při požadovaném marginu 20 %. Pokud akcie vzroste o 4 %, hodnota pozice se zvýší přibližně o 4 000 Kč.
Ve vztahu k použitému marginu jde o 20% změnu, přestože samotná akcie vzrostla pouze o 4 %. Při čtyřprocentním poklesu by stejným způsobem vznikla přibližně 4 000 Kč ztráta.
Proto je při CFD zásadní sledovat celou nominální hodnotu pozice, nikoli pouze částku požadovanou jako margin.
Margin a volný kapitál
Margin je část kapitálu, kterou poskytovatel požaduje jako zajištění otevřené CFD pozice. Jeho výše se může lišit podle konkrétní akcie, poskytovatele, regulace a dalších podmínek.
Margin však nepředstavuje maximální možnou ztrátu. Pokud například trader vloží 10 000 Kč jako margin a kontroluje expozici 50 000 Kč, pokles akcie o 15 % znamená přibližně 7 500 Kč ztrátu před náklady.
Pokud se vlastní kapitál dostane příliš nízko vzhledem k požadovanému zajištění, mohou nastat mechanismy spojené s nedostatkem marginu nebo automatickým uzavřením pozice.
Obchodník by proto měl vždy ponechat dostatečnou rezervu a nevyužívat dostupný margin na maximum jen proto, že mu to obchodní platforma umožňuje.
Jak se počítá zisk a ztráta
Zjednodušeně lze výsledek akciového CFD vyjádřit jako rozdíl mezi vstupní a výstupní cenou vynásobený velikostí pozice. U long pozice je kladný růst ceny ziskový, u short pozice je ziskový pokles.
Například long pozice odpovídající 200 akciím nakoupeným prostřednictvím CFD za 150 Kč má nominální hodnotu 30 000 Kč. Pokud cena vzroste na 158 Kč, cenový rozdíl 8 Kč znamená hrubý zisk 1 600 Kč.
Pokud cena klesne na 142 Kč, vznikne hrubá ztráta 1 600 Kč.
Skutečný výsledek však může být nižší nebo vyšší kvůli spreadu, financování, dividendovým úpravám a dalším podmínkám konkrétního CFD.
Jak fungují spready a náklady
Při obchodování CFD je důležitým nákladem spread, tedy rozdíl mezi cenou, za kterou lze pozici koupit, a cenou, za kterou ji lze prodat. Obchodník proto při otevření pozice obvykle nezačíná na přesně nulovém výsledku.
U krátkodobého obchodování může být spread významný zejména tehdy, když trader očekává pouze malý cenový pohyb. Pokud například očekává zisk 0,5 %, ale náklady na vstup a výstup spotřebují podstatnou část tohoto pohybu, strategie může mít nepříznivou ekonomiku.
Dalším nákladem může být financování pozice držené přes noc. U některých CFD se mohou uplatnit také další úpravy podle konkrétního instrumentu.
Proto je nutné hodnotit CFD podle celkových nákladů, nikoli pouze podle toho, jak přesně sleduje cenu podkladové akcie.
Jak fungují dividendové úpravy
Protože držitel CFD není vlastníkem akcie, neobdrží dividendu stejným způsobem jako přímý akcionář. Pokud však podkladová společnost vyplatí dividendu, poskytovatel může provést odpovídající dividendovou úpravu.
U long pozice může být částka připsána na účet, zatímco u short pozice může být odečtena. Konkrétní způsob výpočtu závisí na pravidlech poskytovatele.
Pokud například dividenda činí 10 Kč na akcii a CFD představuje expozici 300 akcií, hrubý dividendový ekvivalent odpovídá 3 000 Kč. Skutečná účetní úprava však může být jiná kvůli podmínkám kontraktu a případným srážkám.
Dividendová úprava proto není totéž jako vlastnictví akcie a neměla by být automaticky považována za stejný příjem, jaký obdrží přímý akcionář.
Jak dlouho lze CFD držet
CFD lze podle podmínek poskytovatele držet krátkodobě i delší dobu, ale ekonomika dlouhého držení se může výrazně lišit od intradenního obchodování.
U pozice držené několik hodin se trader může soustředit především na cenový pohyb, spread a případné obchodní poplatky. Při držení několik týdnů nebo měsíců začíná mít mnohem větší význam průběžné financování.
Například pokud určité financování představuje průměrně 50 Kč za noc, 100 nocí znamená při nezměněné sazbě 5 000 Kč náklad. Skutečná sazba se může měnit a výpočet závisí na poskytovateli.
Dlouhodobé držení CFD proto vyžaduje předem spočítat, zda očekávaný cenový pohyb dokáže průběžné náklady dostatečně pokrýt.
CFD versus skutečné akcie
Hlavní rozdíl spočívá v tom, že při nákupu skutečné akcie se investor stává jejím vlastníkem, zatímco CFD představuje derivátovou expozici bez přímého vlastnictví.
Akcie může být vhodnější pro investora, který chce společnost dlouhodobě vlastnit a případně získávat dividendy. CFD mohou být praktičtější pro aktivního obchodníka, který chce využívat páku, shortování a krátkodobé cenové pohyby.
Například investor, který chce držet akcie patnáct let, může preferovat přímé vlastnictví bez průběžného financování pákové pozice. Trader očekávající dvoudenní pohyb může naopak ocenit kapitálovou efektivitu CFD.
Volba proto závisí především na investičním horizontu, cíli a toleranci k riziku.
Hlavní rizika akciových CFD
Největším rizikem je kombinace finanční páky a volatility jednotlivých akcií. Prudký pohyb podkladového titulu může během krátké doby způsobit výraznou změnu hodnoty účtu.
Riziko se zvyšuje při obchodování před výsledky společnosti, významnými oznámeními nebo jinými událostmi, které mohou způsobit prudký pohyb ceny.
Dalším rizikem je přílišná velikost pozice. Trader například může mít účet 50 000 Kč, ale prostřednictvím CFD kontrolovat expozici 250 000 Kč. Pohyb akcie o 10 % proti pozici pak znamená přibližně 25 000 Kč ztrátu před náklady.
Proto je důležité používat přiměřenou nominální expozici, sledovat margin a mít předem definované podmínky pro uzavření ztrátového obchodu. Principy lze dále rozvíjet například v článku Risk management na Forexu.
Pro koho jsou akciová CFD vhodná
Akciová CFD jsou především nástrojem pro obchodníky, kteří chtějí aktivně spekulovat na cenové pohyby. Mohou být zajímavá pro intradenní tradery, swingové obchodníky nebo pro ty, kteří chtějí využívat short pozice.
Pro dlouhodobého investora, jehož cílem je vlastnictví společností po mnoho let, mohou být méně vhodná kvůli financování, absenci vlastnických práv a konstrukci derivátového kontraktu.
Správné použití CFD tedy nezačíná otázkou, jak vysokou páku lze získat, ale otázkou, jakou expozici obchodník skutečně potřebuje a jakou ztrátu je ochoten přijmout.
Akciová CFD fungují jako rozdílové kontrakty, jejichž hodnota se odvíjí od změny ceny podkladové akcie. Obchodník akcii nevlastní, ale může podle podmínek poskytovatele otevřít long nebo short pozici a profitovat z růstu či poklesu její ceny. Finanční páka umožňuje otevřít větší nominální pozici s menším marginem, zároveň však násobí dopad cenového pohybu na vlastní kapitál. K výsledku obchodu se navíc mohou přidat spready, overnight financování a dividendové úpravy. Například při expozici 100 000 Kč způsobí pětiprocentní pohyb akcie přibližně 5 000 Kč změnu hodnoty pozice bez ohledu na to, jak vysoký margin byl použit. CFD proto poskytují značnou flexibilitu, ale vyžadují důsledné řízení velikosti pozice a znalost všech nákladů. Pro krátkodobé obchodování mohou být praktickým nástrojem, zatímco pro dlouhodobé vlastnictví akcií je třeba zvážit přímý nákup podkladového aktiva.
