Gambler’s Fallacy při tradingu

Gambler’s Fallacy neboli klam hráče je mylné přesvědčení, že předchozí výsledky nezávislých událostí automaticky ovlivňují pravděpodobnost dalšího výsledku. V tradingu se tento psychologický klam projevuje například přesvědčením, že po několika ztrátových obchodech už „musí přijít zisk“.

Gambler’s Fallacy je důležitým psychologickým tématem při burze a tradingu (indexy, forex, CFD). Správné pochopení pravděpodobnosti a řízení rizika je zároveň součástí zodpovědného přístupu k osobním financím a penězům.

Co je Gambler’s Fallacy

Představme si minci, která má při každém hodu stejnou pravděpodobnost padnutí na jednu nebo druhou stranu. Pokud pětkrát po sobě padne panna, neznamená to, že při šestém hodu musí padnout orel.

Právě tento způsob uvažování se může přenést do tradingu.

Trader například zaznamená pět ztrátových obchodů za sebou a začne si myslet, že šestý obchod má automaticky vyšší šanci skončit ziskem.

Jak se Gambler’s Fallacy projevuje v tradingu

Nejčastějším příkladem je přesvědčení, že po sérii ztrát „už musí přijít výhra“.

Trader může kvůli tomu otevřít další obchod i přesto, že jeho obchodní podmínky nejsou splněné. Někdy dokonce zvýší velikost pozice, protože očekává, že následující obchod ztráty napraví.

To může vést k velmi rychlému nárůstu rizika.

Série ztrát neznamená automatický obrat

Každá strategie má určitou pravděpodobnost zisku a ztráty. Pokud je například pravděpodobnost ziskového obchodu 50 %, neznamená to, že po pěti ztrátách je další obchod automaticky ziskový.

Stejně tak několik ztrát za sebou nemusí znamenat, že strategie přestala fungovat.

Důležité je rozlišovat mezi běžnou statistickou sérií a skutečnou změnou podmínek trhu.

Gambler’s Fallacy a Forex

Na Forexu může klam hráče vzniknout například po sérii ztrátových obchodů na EUR/USD.

Trader si řekne, že už několik obchodů za sebou skončilo ztrátou, a proto další long „musí vyjít“. Jenže pokud nový obchod nemá kvalitní setup, předchozí ztráty nejsou důvodem k jeho otevření.

Trh neví, kolik obchodů trader předtím prohrál.

Opak Gambler’s Fallacy

Existuje také opačný problém. Trader může po několika ziskových obchodech očekávat, že další obchod bude pravděpodobně ztrátový.

Proto například vynechá kvalitní setup pouze proto, že už měl několik vítězných obchodů.

Pokud jsou jednotlivé obchody podle strategie statisticky nezávislé nebo dostatečně odlišné, předchozí výsledek sám o sobě není důvodem další obchod odmítnout.

Trading není kasino

Je však důležité rozlišovat trading od jednoduchých náhodných her. Výsledky tradingu nejsou vždy nezávislé, protože tržní podmínky se mění.

Například strategie založená na trendu může fungovat dobře během silného trendu a výrazně hůře v konsolidaci.

Proto není správné říkat, že po pěti ztrátách nemá předchozí série nikdy žádný význam. Série může být signálem k přezkoumání strategie nebo změny tržního režimu. Neměla by ale být automaticky interpretována jako důvod očekávat zisk.

Gambler’s Fallacy a Revenge Trading

Klam hráče může snadno vést k Revenge Tradingu.

Trader po několika ztrátách začne věřit, že další obchod už musí být vítězný. Pokud znovu prohraje, může zvýšit pozici a snažit se sérii co nejrychleji ukončit.

Vzniká nebezpečný cyklus, při kterém se velikost rizika zvyšuje právě v době, kdy trader ztrácí kontrolu nad rozhodováním.

Gambler’s Fallacy a Loss Aversion

Souvislost může existovat také s Loss Aversion. Trader nechce přijmout několik ztrát za sebou a začne hledat „povinný“ vítězný obchod, který by sérii ukončil.

Místo statistického přístupu tak začne reagovat na nepříjemný pocit ze ztrát.

Praktický příklad

Trader má strategii, která dlouhodobě dosahuje například 45% úspěšnosti. Během jednoho dne zaznamená čtyři ztráty za sebou.

Začne si myslet, že pátý obchod má výrazně vyšší šanci na zisk, protože „už přece nemůže znovu prohrát“.

Otevře proto obchod bez kompletního potvrzení a zvýší velikost pozice.

Pokud pátý obchod také skončí ztrátou, problémem nebyla samotná série. Problémem bylo rozhodnutí založené na přesvědčení, že předchozí ztráty automaticky zvyšují šanci na další zisk.

Jak Gambler’s Fallacy omezit

Základem je sledovat výsledky strategie jako celek, nikoliv jednotlivé série.

Trader by měl znát například očekávanou úspěšnost strategie, průměrný zisk, průměrnou ztrátu a historický maximální počet ztrát za sebou.

Pokud strategie historicky běžně vytváří série pěti nebo šesti ztrát, není důvod měnit pravidla pouze proto, že se podobná série objeví znovu.

Význam backtestingu

Backtesting může ukázat, jaké série zisků a ztrát jsou u strategie běžné.

Trader pak například zjistí, že během tisíce historických obchodů se několikrát objevila série osmi ztrát. Osm ztrát za sebou tedy nemusí znamenat, že další obchod musí být vítězný.

Současně ale může být důvodem k ověření, zda aktuální tržní podmínky odpovídají podmínkám, ve kterých strategie funguje.

Nezvyšujte riziko po sérii ztrát

Jedním z nejhorších způsobů, jak reagovat na Gambler’s Fallacy, je navyšování pozice.

Pokud trader běžně riskuje 1 % účtu, série ztrát není důvodem přejít například na 3 % nebo 5 %. Pravděpodobnost úspěchu se tím nezvyšuje, zatímco potenciální ztráta ano.

Jak správně reagovat na sérii ztrát

Po sérii ztrát je vhodné zkontrolovat, zda byly všechny obchody provedeny podle pravidel. Pokud ano, může jít o běžnou statistickou variaci.

Pokud však trader zjistí, že pravidla opakovaně porušoval nebo se změnil tržní režim, je vhodné problém řešit úpravou procesu, nikoliv hledáním „povinného“ vítězného obchodu.

Obchodní deník

Obchodní deník umožňuje sledovat, zda trader po sérii ztrát mění své chování.

Zapisovat lze například počet ztrát za sebou, velikost rizika, důvod vstupu a to, zda obchod splňoval všechny podmínky strategie.

Pokud se opakovaně ukazuje, že trader po třech nebo čtyřech ztrátách začne navyšovat riziko, je to jasný signál k úpravě obchodního procesu.

Gambler’s Fallacy při tradingu spočívá především v přesvědčení, že předchozí série ztrát automaticky zvyšuje pravděpodobnost dalšího ziskového obchodu. Série ztrát je však součástí statistiky každé strategie. Správnou reakcí není zvyšovat riziko ani hledat obchod, který „musí vyjít“, ale vyhodnotit kvalitu strategie, aktuální tržní podmínky a důsledně dodržovat obchodní plán.