Jak najít akcie pod účetní hodnotou
Akcie obchodované pod účetní hodnotou patří mezi nejvyhledávanější investiční příležitosti hodnotových investorů. Účetní hodnota představuje rozdíl mezi majetkem a závazky společnosti a vyjadřuje vlastní kapitál připadající na akcionáře. Pokud se akcie obchoduje pod touto hodnotou, může to znamenat, že trh firmu podceňuje. Ne každá taková společnost však automaticky představuje dobrou investici. Základem úspěšného investování je správná správa osobních financí a kapitálu a současně pochopení principů investování do akcií a investičních strategií. Investor by měl vždy zkoumat nejen samotnou účetní hodnotu, ale také kvalitu majetku, ziskovost společnosti, zadlužení a dlouhodobý vývoj podnikání.
Co je účetní hodnota společnosti
Účetní hodnota představuje vlastní kapitál společnosti po odečtení všech závazků. Jedná se o rozdíl mezi aktivy a dluhy firmy. Po přepočtu na jednu akcii vzniká účetní hodnota na akcii.
Pokud společnost vlastní majetek v hodnotě 100 miliard korun a její závazky dosahují 40 miliard korun, vlastní kapitál činí 60 miliard korun. Jestliže firma vydala 100 milionů akcií, účetní hodnota na jednu akcii dosahuje 600 Kč.
Pokud se akcie na burze obchoduje za 500 Kč, nachází se pod účetní hodnotou.
Krátká odpověď na častou otázku zní: akcie pod účetní hodnotou se prodává levněji, než kolik činí vlastní kapitál společnosti připadající na jednu akcii.
Ukazatel P/B pomáhá hledat levné akcie
Nejdůležitějším ukazatelem při hledání akcií pod účetní hodnotou je P/B, tedy poměr tržní ceny k účetní hodnotě.
Pokud má akcie cenu 800 Kč a účetní hodnota činí 1 000 Kč, P/B dosahuje hodnoty 0,8. To znamená, že investor kupuje firmu za 80 % její účetní hodnoty.
Hodnota P/B pod 1 může signalizovat podhodnocení, ale zároveň může upozorňovat na problémy společnosti.
Podrobnější vysvětlení nabízí článek co je P/B u akcií.
Které společnosti se nejčastěji obchodují pod účetní hodnotou
Akcie pod účetní hodnotou se často vyskytují v bankovním sektoru, pojišťovnictví, energetice, průmyslu nebo mezi cyklickými společnostmi.
Banky bývají pravidelně hodnoceny podle ukazatele P/B, protože jejich rozvahy přesně odrážejí hodnotu aktiv a závazků.
Pokud banka disponuje účetní hodnotou 1 200 Kč na akcii a obchoduje se za 950 Kč, může být oceněna pod svou účetní hodnotou.
Další informace přináší článek jak fungují bankovní akcie.
Kdy bývá P/B nejdůležitější? Především u finančních a kapitálově náročných společností.
Nízké P/B samo o sobě nestačí
Mnoho investorů dělá chybu, když nakupuje akcie pouze podle nízkého P/B. Nízké ocenění může být oprávněné, pokud společnost čelí dlouhodobým problémům.
Firma s P/B 0,6 a ztrátovým hospodařením nemusí být lepší investicí než společnost s P/B 1,5 a stabilním růstem zisků.
Pokud podnik několik let vykazuje ztráty a klesající tržby, může být nízké ocenění zcela oprávněné.
Na co si dát pozor? Levná akcie nemusí být automaticky kvalitní investicí.
Ziskovost pomáhá rozlišit kvalitní firmy
Při hodnocení společností obchodovaných pod účetní hodnotou je důležité sledovat ROE, ROA, EPS a provozní ziskovost.
Firma s ROE 15 % a P/B 0,9 může představovat zajímavou příležitost. Naopak společnost s ROE 2 % a P/B 0,7 může mít dlouhodobé problémy.
Pokud zisk na akcii roste z 25 Kč na 35 Kč během několika let, může se postupně zvyšovat také ocenění společnosti.
Další informace obsahují články co je ROE, co je ROA a co je EPS u akcií.
Jaká ziskovost bývá zajímavá? ROE nad 10 % bývá často považováno za solidní výsledek.
Kvalita aktiv je stejně důležitá jako jejich hodnota
Účetní hodnota vychází z rozvahy společnosti, ale ne všechna aktiva mají stejnou kvalitu. Investor by měl analyzovat, z čeho se majetek skládá.
Nemovitosti, hotovost nebo výrobní zařízení mohou mít vyšší hodnotu než zastaralé technologie nebo obtížně prodejná aktiva.
Společnost s aktivy v hodnotě 50 miliard korun může mít jejich skutečnou tržní hodnotu vyšší nebo nižší než účetní hodnotu.
Jak poznat kvalitní aktiva? Důležitá je jejich likvidita, využitelnost a schopnost generovat budoucí zisky.
Fundamentální analýza odhaluje skutečnou hodnotu firmy
Fundamentální analýza umožňuje porovnat účetní hodnotu s dalšími finančními ukazateli. Investor sleduje P/E, P/B, ROE, EBITDA, Free Cash Flow a zadlužení.
Firma s P/B 0,8, ROE 14 % a růstem zisku 8 % ročně může představovat zajímavou investiční příležitost.
Podrobnější informace nabízejí články co je fundamentální analýza akcií, jak funguje fundamentální analýza a jak analyzovat akcie.
Kdy je fundamentální analýza nejdůležitější? Především při hledání podhodnocených společností.
Krátkodobý pesimismus může vytvářet příležitosti
Akcie se někdy dostávají pod účetní hodnotu během ekonomických krizí, recesí nebo období vysoké nejistoty.
Pokud cena akcie poklesne z 1 000 Kč na 700 Kč, zatímco účetní hodnota zůstane na úrovni 950 Kč, může vzniknout zajímavá investiční příležitost.
Investoři, kteří dokážou oddělit krátkodobé problémy od dlouhodobé hodnoty společnosti, mohou získat významnou bezpečnostní rezervu.
Na co si dát pozor? Některé firmy se obchodují pod účetní hodnotou oprávněně kvůli dlouhodobému zhoršování podnikání.
Value investing využívá akcie pod účetní hodnotou
Hodnotoví investoři dlouhodobě vyhledávají společnosti obchodované pod svou vnitřní hodnotou. Nízké P/B může představovat jednu z forem bezpečnostní rezervy.
Investor, který nakoupí společnost za 80 % účetní hodnoty a trh později zvýší ocenění na P/B 1,2, může dosáhnout výrazného zhodnocení.
Další informace přinášejí články jak funguje value investing a jak funguje investování podle Buffetta.
Jak velká sleva bývá zajímavá? Mnoho investorů hledá společnosti s P/B pod hodnotou 1 a současně s dobrou ziskovostí.
Jak dlouhodobě vyhledávat akcie pod účetní hodnotou
Úspěšní investoři nekupují akcie pouze proto, že mají nízké P/B. Zaměřují se na společnosti se zdravými financemi, kvalitními aktivy, rozumným zadlužením a schopností vytvářet zisk.
Firma s P/B 0,8, ROE 15 %, růstem zisku 7 % ročně a stabilním cash flow může představovat zajímavou dlouhodobou investici. Pokud se zlepší sentiment investorů a podnik pokračuje v růstu, může se rozdíl mezi cenou a účetní hodnotou postupně uzavřít.
Hledání akcií pod účetní hodnotou vyžaduje trpělivost, fundamentální analýzu a schopnost posuzovat skutečnou kvalitu podnikání. Kombinace nízkého ocenění, silných financí, kvalitních aktiv a dlouhodobé ziskovosti představuje jednu z nejznámějších strategií hodnotového investování.
