Jak snížit riziko při využití páky
Osobní finance a peníze a Burza a trading (indexy, forex, CFD) pomáhají pochopit, proč může být finanční páka užitečným nástrojem, ale zároveň výrazně zvyšovat citlivost obchodního účtu na pohyby trhu. Riziko při využití páky lze nejúčinněji snížit menší nominální velikostí pozice, předem stanoveným maximálním rizikem, dostatečnou rezervou volného marginu, vhodně umístěným stop lossem a přizpůsobením expozice aktuální volatilitě. Samotné snížení dostupné páky u brokera riziko automaticky neodstraní. Rozhodující je takzvaná efektivní páka, tedy poměr celkové nominální hodnoty otevřených pozic k vlastnímu kapitálu. Trader může mít například k dispozici páku 1:30, ale používat pouze efektivní páku 1:2. Takový přístup výrazně omezuje dopad běžných cenových pohybů na účet. Důležité je také počítat s tím, že při prudkém pohybu může vzniknout skluz, rozšířit se spread nebo cena přeskočit úroveň stop lossu.
Jak snížit riziko velikostí pozice
Nejúčinnějším způsobem omezení rizika při obchodování s pákou je kontrola nominální velikosti pozice. Páka pouze umožňuje otevřít větší expozici s menším marginem, ale trader nemusí dostupný pákový efekt využít naplno.
Pokud má například trader účet 10 000 EUR a otevře CFD pozici v hodnotě 20 000 EUR, jeho efektivní páka činí 1:2. Pohyb podkladového aktiva o 1 % proti pozici znamená přibližně 200 EUR ztráty před započtením spreadu, skluzu a dalších nákladů.
Pokud by stejný trader otevřel pozici v hodnotě 100 000 EUR, efektivní páka by vzrostla na 1:10 a stejný jednoprocentní pohyb by znamenal přibližně 1 000 EUR ztráty.
Podkladový trh se v obou případech pohybuje úplně stejně. Rozdíl způsobuje pouze velikost expozice.
Proto není správné určovat velikost obchodu podle maximální páky, kterou broker nabízí. Lepší je nejprve stanovit maximální přijatelnou ztrátu a následně vypočítat takovou pozici, která toto riziko respektuje.
Menší pozice má navíc psychologickou výhodu. Trader není pod takovým tlakem při běžných výkyvech trhu a snáze dodrží předem připravený obchodní plán.
Jak určit maximální riziko na jeden obchod
Maximální riziko na obchod by mělo být stanoveno ještě před otevřením pozice a mělo by vycházet z velikosti obchodního účtu, nikoli z očekávaného zisku. Trader si tak předem určí, kolik kapitálu je ochoten obětovat, pokud se obchodní scénář nevydaří.
Modelová situace: trader má účet 10 000 EUR a stanoví si maximální riziko 1 % účtu. Na jeden obchod tedy připadá 100 EUR. Pokud stop loss leží 2 % od vstupní ceny, odpovídá při zjednodušeném výpočtu maximální nominální pozice přibližně 5 000 EUR.
Výpočet vychází z toho, že 2 % z 5 000 EUR představují 100 EUR. Pokud by stop loss musel být vzdálený 4 %, musela by být při stejném riziku nominální pozice přibližně poloviční.
To je důležitý princip řízení páky. Širší stop loss neznamená automaticky větší riziko, pokud trader současně sníží velikost pozice. Naopak úzký stop loss s příliš velkou pozicí může vytvořit vysoké riziko i tehdy, když obchod na první pohled vypadá konzervativně.
Do praktického výpočtu je vhodné zahrnout také spread, komisi a očekávaný skluz. Skutečná ztráta při ukončení pozice totiž nemusí přesně odpovídat jednoduchému procentnímu výpočtu.
Jak používat stop loss při pákovém obchodování
Stop loss omezuje ztrátu tím, že předem určuje úroveň, při které trader obchod opustí, pokud se trh vyvíjí proti původnímu scénáři. U pákových CFD má proto zásadní význam, protože vyšší nominální expozice zvyšuje dopad každého cenového pohybu.
Stop loss by však neměl být umístěn pouze podle částky, kterou chce trader ztratit. Měl by dávat smysl také z hlediska struktury trhu. Pokud je například významný support vzdálený 1,5 % od vstupu, umístění stop lossu těsně pod vstupní cenu může vést k častému ukončování obchodů běžným tržním šumem.
Řešením nemusí být širší riziko. Trader může snížit nominální velikost pozice tak, aby širší stop loss stále odpovídal stejnému maximálnímu peněžnímu riziku.
Stop loss však není absolutní zárukou přesné výstupní ceny. Při prudkém pohybu, nízké likviditě nebo gapu může být skutečná exekuční cena horší než požadovaná úroveň.
Častou chybou je také posouvání stop lossu dál od vstupu pouze proto, aby trader nemusel přijmout původně plánovanou ztrátu. Tím se původní rizikový plán postupně rozpadá.
Dalším problémem je odstraňování stop lossu u ztrátové pozice s očekáváním, že se trh nakonec vrátí. U pákové pozice může pokračující pohyb proti traderovi výrazně zvýšit ztrátu během krátké doby.
Jak snížit riziko změnou efektivní páky
Riziko lze snížit tím, že trader udržuje nižší efektivní páku, i když broker nabízí podstatně vyšší maximální páku. Maximální dostupná páka a skutečně používaná páka jsou dvě odlišné věci.
Pokud má trader účet 10 000 EUR a drží pozice v hodnotě 15 000 EUR, používá efektivní páku 1:1,5. Pokud by zvýšil celkovou expozici na 50 000 EUR, dostane se na 1:5.
Nižší efektivní páka znamená, že stejný procentní pohyb trhu má na účet menší dopad. Zároveň zůstává více volného marginu, takže účet má větší rezervu pro nepříznivý vývoj.
To je zvlášť důležité při obchodování několika pozic současně. Trader může mít například tři samostatné CFD obchody, ale pokud všechny reagují na stejný ekonomický faktor, skutečná celková expozice může být mnohem vyšší, než naznačuje počet obchodů.
Například long na S&P 500, Nasdaq 100 a technologickém ETF může při prudkém poklesu akciového trhu ztrácet současně. Rozložení peněz mezi tři instrumenty proto nemusí představovat skutečnou diverzifikaci.
Výhodou nižší efektivní páky je také větší psychologická rezerva. Trader může lépe tolerovat běžný pohyb proti pozici a nemusí reagovat impulzivně na každou změnu ceny.
Jak přizpůsobit páku volatilitě a likviditě
Při růstu volatility je vhodné snížit nominální expozici, protože stejná páka představuje v prostředí větších cenových pohybů výrazně vyšší skutečné riziko. Páka proto nemusí být konstantní během všech tržních podmínek.
Pokud se index běžně pohybuje přibližně o 1 % za den a jeho volatilita se zvýší tak, že běžné pohyby dosahují 3 %, stejná nominální pozice je vystavena podstatně většímu riziku.
Trader může v takové situaci snížit velikost pozice, případně obchod vynechat. Nemusí nutně měnit celý obchodní systém.
Vysoká volatilita často přináší také širší spready a větší skluz. U pákových CFD je proto důležité sledovat nejen očekávaný směr trhu, ale také kvalitu exekuce.
Významná je rovněž likvidita. U hlavních světových indexů bývá v hlavních obchodních hodinách obvykle více dostupné likvidity než v méně aktivních obdobích. Likvidita hlavních světových indexů proto může být důležitým faktorem při rozhodování o velikosti pozice.
Podobně je vhodné sledovat obchodní hodiny. Obchodování indexů během svátků může probíhat za odlišných podmínek a nižší aktivita může zvyšovat riziko horší exekuce.
Při prudké změně tržních podmínek proto není nutné čekat na margin call nebo jiný krizový stav. Efektivnější je snížit expozici předem.
Jak chránit účet před příliš velkou ztrátou
Největší ochranu účtu poskytuje kombinace malé relativní expozice, dostatečné rezervy marginu, diverzifikace skutečného rizika a pevně stanovených pravidel pro ukončení obchodů. Samotný stop loss nestačí, pokud trader současně otevírá příliš velké pozice nebo mnoho korelovaných obchodů.
První zásadou je nenechávat většinu kapitálu vystavenou jedinému cenovému scénáři. Pokud jeden trh výrazně ovlivňuje všechny otevřené pozice, může jediná událost způsobit velký pokles účtu.
Druhou zásadou je ponechat dostatek volného marginu. Volný margin není kapitál, který musí být využit k dalším obchodům. Představuje rezervu pro případ nepříznivých pohybů.
Třetí zásadou je vyhnout se navyšování ztrátové pozice pouze proto, že se cena pohybuje proti traderovi. Průměrování může být součástí některých přesně definovaných strategií, ale bez předem stanoveného maximálního rizika může být u pákových CFD velmi nebezpečné.
Čtvrtou zásadou je pravidelně kontrolovat celkovou expozici účtu. Trader by měl vědět, kolik může ztratit při nepříznivém pohybu trhu nejen na jednotlivé pozici, ale při současném pohybu všech otevřených obchodů.
Velmi užitečné je také vést obchodní statistiku. Pokud trader zjistí, že konkrétní strategie vykazuje výrazně horší výsledky během vysoké volatility, může předem snížit páku nebo strategii v takovém prostředí nepoužívat.
Pákový efekt není problém sám o sobě. Problém vzniká tehdy, když nominální expozice převýší schopnost obchodního účtu absorbovat běžné i mimořádné pohyby trhu. Nejbezpečnější přístup proto nespočívá v hledání co nejnižšího čísla páky za každou cenu, ale v řízení skutečné expozice.
Trader by měl před každým obchodem znát velikost pozice, efektivní páku, maximální plánovanou ztrátu, umístění stop lossu, očekávané náklady a podmínky, za kterých obchodní scénář přestává platit. Pokud se zvýší volatilita nebo zhorší likvidita, měl by být připraven expozici snížit.
Nejdůležitější pravidlo zní: nejprve určuj riziko, potom velikost pozice a teprve nakonec využitou páku. Obrácený postup vede často k tomu, že trader otevře největší pozici, jakou mu broker dovolí, a následně se snaží dodatečně přizpůsobit stop loss a řízení rizika. U CFD může takový přístup způsobit rychlou ztrátu kapitálu.
Rozumné používání páky tedy znamená využít její kapitálovou efektivitu bez toho, aby se z ní stal nástroj pro maximalizaci expozice. Menší pozice, přiměřený stop loss, dostatečný volný margin, kontrola korelace a přizpůsobení volatility umožňují výrazně omezit riziko, aniž by trader musel páku zcela odmítnout.
