Kdy páku raději při CFD nepoužívat
Osobní finance a peníze a Burza a trading (indexy, forex, CFD) pomáhají pochopit situace, kdy může být pákový efekt u CFD zbytečným rizikem. Páku je vhodné výrazně omezit nebo ji prakticky nevyužívat tehdy, když by i běžný pohyb trhu způsobil nepřijatelnou změnu hodnoty účtu. Typicky jde o situace, kdy trader používá příliš velkou pozici vzhledem ke kapitálu, obchoduje během mimořádné volatility, nemá dostatečnou rezervu marginu, drží několik silně korelovaných pozic nebo obchoduje bez jasně definovaného rizika. Opatrnost je namístě také tehdy, když trader nemá dostatek zkušeností s konkrétním CFD instrumentem, nerozumí financování pozice nebo psychicky nezvládá běžné cenové výkyvy. CFD přitom nemusí být obchodováno bez jakékoli páky jen proto, že broker nabízí pákový účet. Trader může otevřít menší nominální pozici a tím snížit efektivní páku, i když je maximální páka účtu výrazně vyšší.
Když je pozice příliš velká vzhledem ke kapitálu
Páku je vhodné nepoužívat nebo výrazně snížit, pokud nominální hodnota pozice vytváří příliš velké riziko vzhledem k vlastnímu kapitálu. Rozhodující není maximální páka, kterou broker nabízí, ale skutečná expozice obchodního účtu.
Trader může mít například účet 10 000 EUR a otevřít CFD pozici v hodnotě 100 000 EUR. Efektivní páka je v takovém případě 1:10. Pohyb podkladového aktiva o 2 % proti pozici znamená přibližně 2 000 EUR ztrátu před započtením spreadu a dalších nákladů.
Účet by tedy jediným relativně běžným pohybem trhu klesl přibližně o 20 %.
Pokud by stejný trader otevřel pozici pouze v hodnotě 20 000 EUR, efektivní páka by byla 1:2 a stejný dvouprocentní pohyb by znamenal přibližně 400 EUR ztrátu.
V takové situaci není problémem samotný CFD instrument. Problém představuje velikost expozice.
Trader by měl proto před každým obchodem vyhodnotit, kolik peněz může ztratit při plánovaném stop lossu a jaký podíl účtu tato částka představuje. Pokud je potenciální ztráta příliš vysoká, je vhodnější pozici zmenšit než spoléhat na to, že se trh vydá správným směrem.
Když trader nemá dostatečnou zkušenost
Při obchodování nového CFD instrumentu je rozumné začít s nízkou nebo nulovou efektivní pákou, dokud trader nezná jeho chování, volatilitu, likviditu a nákladovou strukturu. Neznalost trhu může vést k chybnému odhadu rizika.
Indexové CFD, akciové CFD, komodity a měnové páry se mohou výrazně lišit velikostí běžných pohybů i reakcí na ekonomické události.
Trader, který je zvyklý na relativně klidný index, může například podcenit riziko instrumentu s mnohem vyšší volatilitou. Pokud k tomu současně použije vysokou páku, malý pohyb podkladového trhu může vytvořit výrazný drawdown.
Začátečník by proto neměl považovat nízký požadovaný margin za důkaz nízkého rizika. Margin pouze určuje, kolik prostředků je potřeba pro otevření pozice, zatímco skutečná ztráta závisí na velikosti celé expozice.
Než trader začne používat výraznější páku, měl by rozumět například spreadu, skluzu, stop lossu, marginu, financování přes noc a mechanismu nuceného uzavření pozic.
Pokud některému z těchto principů nerozumí, je vhodnější obchodovat s výrazně menší expozicí nebo nejprve využít demo účet.
Když je na trhu mimořádná volatilita
Při mimořádně vysoké volatilitě je vhodné páku snížit, protože běžné cenové pohyby mohou být několikanásobně větší než v klidném období. Stejná nominální pozice proto může mít v různých tržních podmínkách úplně jiné riziko.
Pokud se určitý index běžně pohybuje přibližně o 1 % a trader používá efektivní páku 1:3, jednodenní pohyb proti pozici může znamenat přibližně 3% změnu účtu před náklady.
Pokud se během mimořádné události pohyb zvýší na 4 %, stejná pozice může způsobit přibližně 12% změnu účtu.
Riziko navíc nemusí růst pouze kvůli samotnému pohybu ceny. Během turbulentního trhu se mohou měnit spready, likvidita a kvalita exekuce.
V takových podmínkách může být rozumnější pozici zmenšit nebo obchod úplně vynechat. Jak obchodovat indexy během vysoké volatility ukazuje, proč změna volatility vyžaduje také změnu přístupu k velikosti pozice.
Stejné pravidlo platí při nečekaných zprávách, prudkých pohybech po makroekonomických datech nebo náhlých změnách sentimentu. Pokud trader neví, jak rychle může trh reagovat, vysoká páka zbytečně zvyšuje nejistotu výsledku.
Když není dostatečný volný margin
Páku je vhodné omezit, pokud otevřené pozice spotřebovávají příliš velkou část disponibilního kapitálu a na účtu nezůstává dostatečná rezerva. Vysoké využití marginu může způsobit, že relativně malý nepříznivý pohyb výrazně sníží finanční prostor pro další kolísání.
Trader může mít například účet 10 000 EUR a několik pozic, jejichž celková nominální hodnota dosahuje 80 000 EUR. Přestože požadovaný margin může být relativně nízký, účet je vystaven pohybu celé nominální expozice.
Pokud se několik pozic současně pohne proti traderovi, volný margin může rychle klesat.
Chybou je považovat množství volného marginu za peníze, které je bezpečné využít k dalším obchodům. Volný margin je především rezerva pro nepříznivé pohyby již otevřených pozic.
Trader by měl proto ponechávat dostatečný prostor mezi aktuálním stavem účtu a úrovní, při které by broker mohl začít pozice nuceně uzavírat.
Čím vyšší je celková expozice, tím menší prostor má účet pro nečekané cenové pohyby.
Když držíš více korelovaných CFD
Vysokou páku je vhodné omezit také tehdy, když trader drží několik CFD, která reagují podobně na stejné tržní faktory. Samotný počet otevřených pozic totiž neříká nic o skutečné diverzifikaci.
Trader může například současně držet long CFD na S&P 500, Nasdaq 100 a DAX. Jde o tři různé indexy, ale při globálním výprodeji mohou všechny výrazně klesat.
Pokud má každá pozice vysokou nominální expozici, může celkový účet utrpět výrazný drawdown během jediného tržního pohybu.
Podobný problém se může objevit u měnových párů, akcií ze stejného sektoru nebo instrumentů citlivých na stejný makroekonomický faktor.
V takové situaci nemusí být řešením pouze přidávat další instrumenty. Vhodnější může být snížení celkové nominální expozice.
Pokud trader nedokáže přesně určit, jak se jeho pozice mohou během stresové situace pohybovat společně, je opatrnější pracovat s nižší efektivní pákou.
Když trader nedokáže psychicky snášet ztráty
Páku je vhodné snížit nebo dočasně nepoužívat, pokud finanční výkyvy pozice vedou k impulzivnímu rozhodování. Typickým signálem je předčasné zavírání obchodů, posouvání stop lossu, neustálá kontrola grafu nebo zvyšování pozice po ztrátě.
Pokud například trader plánuje přijmout ztrátu 200 EUR, ale při poklesu otevřené pozice o 100 EUR začne panikařit, je pravděpodobné, že pozice je vzhledem k jeho psychické toleranci příliš velká.
Problém pak nemusí být v obchodní strategii. Trader ji jednoduše nedokáže provádět tak, jak byla navržena.
Snížení expozice může způsobit, že stejný cenový pohyb bude znamenat menší finanční změnu. Trader získá větší prostor rozhodovat podle pravidel místo aktuálního strachu nebo euforie.
Vhodná páka tedy není pouze technická otázka. Musí odpovídat také tomu, jak velký drawdown dokáže trader bez porušení obchodního plánu tolerovat.
Pokud otevřené CFD pozice začínají ovlivňovat běžný život, spánek nebo schopnost soustředit se na jiné činnosti, je rozumné expozici výrazně snížit nebo obchodování přerušit.
Když obchoduješ bez jasného stop lossu
Vysokou páku není vhodné používat, pokud trader nemá předem definovaný způsob ukončení ztrátového obchodu. Bez jasného limitu může páková pozice vytvořit mnohem větší ztrátu, než trader původně očekával.
Stop loss přitom nemusí být mechanicky umístěn na určitou vzdálenost od vstupu. Měl by odpovídat logice obchodního scénáře a očekávanému pohybu trhu.
Pokud je například technicky potřebný stop loss vzdálený 3 %, trader by neměl jednoduše zvyšovat páku proto, aby zmenšil požadovaný margin. Velikost pozice musí být přizpůsobena tak, aby případná ztráta při zasažení stop lossu odpovídala stanovenému riziku.
Častou chybou je také posouvání stop lossu dále od vstupu ve chvíli, kdy se obchod vyvíjí proti traderovi. U vysoké páky může takové rozhodnutí rychle prohloubit drawdown.
Je nutné počítat i s tím, že při prudkém trhu nemusí být stop loss proveden přesně na požadované ceně. Vzniknout může skluz nebo při některých situacích gap.
Když držíš CFD dlouhodobě bez znalosti nákladů
Páku je vhodné omezit při dlouhodobém držení CFD, pokud trader přesně nerozumí průběžným nákladům spojeným s financováním pozice. Pákové CFD je totiž nástroj určený pro expozici vůči podkladovému aktivu a držení přes noc může být spojeno s průběžnými finančními úpravami.
Krátkodobý obchod může být relativně málo citlivý na náklady spojené s financováním, zatímco u dlouhodobé pozice se mohou postupně kumulovat.
Pokud trader například očekává pomalý růst trhu v horizontu několika měsíců, musí vedle směru ceny posoudit také to, zda průběžné náklady nesníží podstatnou část očekávaného výnosu.
V některých situacích proto může být pro dlouhodobou investiční expozici vhodnější nevyužít CFD vůbec a zvážit instrument určený pro dlouhodobé držení.
Pokud však trader CFD používá, měl by před otevřením pozice znát pravidla financování, velikost poplatků a způsob jejich účtování.
Když jsou obchodní podmínky horší než obvykle
Vysokou páku je vhodné omezit, pokud je likvidita nízká, spread výrazně širší nebo se trh obchoduje mimo své hlavní hodiny. Horší obchodní podmínky mohou zvýšit náklady i riziko horší exekuce.
To může nastat například během některých svátků, mimo hlavní obchodní seance nebo v období, kdy je aktivita účastníků trhu výrazně nižší.
U indexových CFD může být důležité vědět, kdy je aktivní hlavní podkladový trh. Obchodování indexů během svátků ukazuje, proč může být kalendář obchodních hodin důležitým faktorem při plánování expozice.
Pokud trader používá vysokou páku v prostředí, kde je obtížnější rychle vstoupit nebo vystoupit za očekávanou cenu, může být jeho skutečné riziko vyšší než při běžných podmínkách.
V takových situacích je často rozumnější počkat na návrat standardní likvidity než se snažit kompenzovat horší podmínky vysokou pákou.
Když chceš pouze rychle zvýšit výnos
Páku není vhodné používat jen proto, aby obchod vypadal procentuálně výnosnější. Vysoká páka nezvyšuje očekávanou výhodu obchodní strategie, pouze zvětšuje finanční dopad pohybu trhu na vlastní kapitál.
Pokud strategie očekává například pohyb trhu o 2 %, použití vyšší páky může změnit velikost potenciálního zisku, ale stejným mechanismem zvýší potenciální ztrátu.
Trader, který používá páku pouze proto, že chce rychleji růst, se může dostat do situace, kdy jediný nepříznivý obchod odstraní výsledky mnoha předchozích obchodů.
To je zvlášť problematické po ziskové sérii. Vysoký zisk může vyvolat dojem, že je možné ještě více zvýšit expozici, přestože se statistické riziko nezměnilo.
Pokud není důvod pro vysokou nominální expozici z hlediska strategie, není nutné ji využívat jen proto, že ji broker umožňuje.
Kdy může být nízká nebo nulová páka rozumnější
Nižší efektivní páka je vhodná zejména tehdy, když je prioritou stabilita účtu, dlouhodobá kontrola drawdownu a schopnost dodržovat obchodní plán. Nulová páka přitom v praxi znamená, že nominální expozice nepřevyšuje vlastní kapitál.
Trader může například obchodovat CFD s účtem 10 000 EUR a otevřít pozici v hodnotě 5 000 EUR. Efektivní páka je pouze 1:0,5, respektive expozice představuje polovinu vlastního kapitálu. Pohyb podkladového aktiva o 5 % pak znamená přibližně 250 EUR změny hodnoty pozice před náklady.
Taková expozice může být vhodnější pro tradera, který nechce, aby běžné pohyby trhu výrazně měnily hodnotu celého účtu.
Nižší páka je také užitečná při testování nové strategie, během období zvýšené volatility nebo v situaci, kdy trader teprve zjišťuje, jak se konkrétní instrument chová.
Neznamená však, že nízká páka automaticky odstraní riziko CFD. Hodnota pozice může stále klesat a obchodník může utrpět ztrátu v důsledku pohybu trhu, spreadu, skluzu nebo dalších nákladů.
Jak rozhodnout, zda páku použít
Před použitím páky je vhodné posoudit velikost pozice, volatilitu trhu, stop loss, celkovou expozici, korelaci, likviditu, náklady a vlastní toleranci ztráty. Pokud některý z těchto faktorů vytváří nepřijatelně vysoké riziko, je vhodnější páku snížit nebo obchod neotevírat.
Praktický rozhodovací scénář může vypadat takto: trader má účet 10 000 EUR, chce riskovat maximálně 1 % účtu a jeho plánovaný stop loss je vzdálený 2 %. Maximální plánovaná ztráta je tedy 100 EUR a zjednodušeně odpovídající nominální pozice činí přibližně 5 000 EUR.
Pokud by stejný trader místo toho otevřel pozici 50 000 EUR, potenciální ztráta při stejném dvouprocentním pohybu by byla přibližně 1 000 EUR, tedy 10 % účtu. V takové situaci je páka vzhledem k plánovanému riziku zbytečně vysoká.
Pokud je trh navíc výrazně volatilní nebo má nízkou likviditu, důvod pro další snížení expozice je ještě silnější.
Páku je tedy lepší nepoužívat nebo ji výrazně omezit vždy, když by její použití způsobilo, že běžný pohyb trhu začne mít nepřiměřený dopad na účet. Stejně tak je vhodné být opatrný při nedostatku zkušeností, vysoké volatilitě, nízké likviditě, nedostatečném marginu, vysoké korelaci pozic, nejasném stop lossu nebo silném psychickém tlaku.
Nejrozumnější přístup není ptát se, jak vysokou páku broker umožňuje, ale jak velkou expozici konkrétní obchodní plán skutečně potřebuje. Pokud strategii lze realizovat s menší nominální pozicí, není důvod zvyšovat páku pouze kvůli možnosti dosáhnout rychlejšího zisku.
Vhodná páka je taková, která zvyšuje efektivitu využití kapitálu, ale zároveň ponechává dostatečnou rezervu pro nepříznivý vývoj trhu. Jakmile páka začne ohrožovat řízení rizika, psychickou stabilitu nebo schopnost přežít běžný drawdown, její snížení není známkou slabého obchodování, ale součástí profesionálního řízení kapitálu.
