Nejčastější chyby při používání páky u CFD

Osobní finance a peníze a Burza a trading (indexy, forex, CFD) jsou důležitým základem pro pochopení rizik spojených s finanční pákou. Nejčastější chybou při používání páky u CFD je zaměňování maximální páky dostupné u brokera za velikost páky, kterou je vhodné skutečně používat. Vysoká dostupná páka umožňuje otevřít velkou nominální pozici s relativně malým marginem, ale současně výrazně zvyšuje citlivost účtu na pohyb podkladového trhu. Dalšími častými chybami jsou příliš velká pozice, nedostatečný volný margin, ignorování volatility, špatně nastavený stop loss, obchodování příliš mnoha korelovaných CFD a snaha rychle dohánět ztráty pomocí ještě vyšší expozice. Správné řízení páky proto nezačíná otázkou, kolik broker dovolí, ale kolik může trader při konkrétním obchodu bezpečně riskovat. Rozhodující je zejména efektivní páka, která vyjadřuje poměr nominální hodnoty otevřených pozic k vlastnímu kapitálu.

Zaměňování dostupné a skutečné páky

Největší chyba je považovat maximální páku nabízenou brokerem za doporučenou velikost pozice. Broker může například umožnit páku 1:30, ale trader vůbec nemusí otevřít pozici odpovídající tak vysoké expozici.

Pokud má trader na účtu 10 000 EUR a otevře CFD pozici v hodnotě 20 000 EUR, používá efektivní páku 1:2. Pokud otevře pozici v hodnotě 100 000 EUR, efektivní páka vzroste na 1:10.

Při prvním scénáři znamená jednoprocentní pohyb podkladového aktiva přibližně 200 EUR změny hodnoty pozice. Ve druhém scénáři stejný pohyb představuje přibližně 1 000 EUR.

Podkladový trh se přitom pohybuje úplně stejně. Rozdíl vzniká pouze velikostí expozice.

Trader by proto neměl začínat výběrem maximální páky. Správnější postup je nejprve určit maximální přijatelné riziko, potom velikost pozice a následně zjistit, jaká efektivní páka z této pozice vyplývá.

Vysoká dostupná páka může být užitečná z hlediska flexibility, protože trader nemusí blokovat velký margin. To však neznamená, že by měl dostupný prostor automaticky využít.

Otevírání příliš velké pozice

Příliš velká nominální pozice je jednou z nejrychlejších cest k výrazné ztrátě kapitálu, protože každý procentní pohyb trhu má při vysoké expozici velký finanční dopad. Problém často vzniká tehdy, když trader určuje velikost obchodu podle toho, kolik mu platforma technicky dovolí.

Modelová situace: trader má účet 10 000 EUR a otevře pozici v hodnotě 80 000 EUR. Efektivní páka je 1:8. Pokles podkladového aktiva o 3 % proti pozici znamená přibližně 2 400 EUR ztrátu před započtením spreadu, skluzu a dalších nákladů.

Účet by tak při jediném pohybu přišel přibližně o 24 % hodnoty.

Takový pohyb přitom nemusí představovat mimořádnou událost na volatilním trhu. Pro pákově exponovaný účet však může mít zásadní následky.

Chybou je také používání stejné nominální velikosti pozice bez ohledu na instrument. Trh s nízkou volatilitou a trh s výraznými běžnými pohyby nemají při stejné expozici stejné riziko.

Velikost pozice by proto měla vycházet z volatility, stop lossu, hodnoty účtu a maximální ztráty, kterou trader na obchod připouští.

Ignorování volatility a likvidity

Stejná páka nemusí znamenat stejné riziko, protože jednotlivé CFD trhy mají rozdílnou volatilitu a likviditu. Čím výraznější jsou běžné cenové pohyby, tím rychleji může vysoká expozice změnit hodnotu účtu.

Pokud se určitý index běžně pohybuje o 1 % denně, může být konkrétní pozice při nízké efektivní páce relativně snadno zvládnutelná. Pokud se volatilita zvýší a běžné pohyby dosahují 3 až 4 %, stejná pozice začne vytvářet mnohem větší výkyvy účtu.

Trader by proto měl při zvýšení volatility zvážit snížení nominální expozice. Není nutné automaticky měnit strategii, ale může být nutné upravit velikost pozice.

Vysoká volatilita navíc často souvisí s horšími podmínkami exekuce. Spread může být širší a při rychlém pohybu může vzniknout větší skluz.

Významná je také likvidita podkladového trhu. U hlavních indexů může být během hlavních obchodních hodin situace odlišná od méně aktivních období. Likvidita hlavních světových indexů proto může být důležitým faktorem při rozhodování o velikosti pákové pozice.

Chybou je předpokládat, že stop loss nebo nízký požadovaný margin odstraní riziko volatility. Ani jeden z těchto prvků nezabrání samotnému pohybu trhu.

Špatné používání stop lossu

Častou chybou je nastavovat stop loss podle požadované ztráty bez ohledu na strukturu trhu nebo naopak posouvat stop loss dál, když se obchod začne vyvíjet nepříznivě. U pákových CFD může takové chování rychle změnit původně kontrolované riziko na výraznou ztrátu.

Pokud trader otevře pozici s příliš velkou pákou a následně umístí stop loss velmi blízko vstupu, může být obchod opakovaně ukončen běžným tržním šumem. Řešením nemusí být odstranění stop lossu, ale snížení velikosti pozice.

Například trader má účet 10 000 EUR a chce riskovat maximálně 100 EUR. Pokud technicky potřebuje stop loss vzdálený 2 %, odpovídá tomu při zjednodušeném výpočtu pozice přibližně 5 000 EUR. Pokud potřebuje stop loss vzdálený 4 %, musí pro stejné riziko pozici snížit přibližně na 2 500 EUR.

Tím lze zachovat technicky smysluplnou úroveň stop lossu a zároveň dodržet stanovené peněžní riziko.

Další chybou je stop loss rušit nebo posouvat dál od vstupu pouze proto, aby trader nemusel realizovat ztrátu. U pákového CFD tím může rychle narůstat drawdown.

Stop loss navíc negarantuje vždy přesnou výstupní cenu. Při gapu, extrémní volatilitě nebo nízké likviditě může být skutečná exekuční cena horší.

Přetěžování účtu a korelované pozice

Trader může mít nízkou páku na jednotlivých obchodech, ale přesto používat příliš vysokou celkovou páku na úrovni celého účtu. Problém vzniká hlavně při současném držení několika korelovaných instrumentů.

Například long CFD na S&P 500, Nasdaq 100 a DAX představují tři různé pozice, ale během globálního výprodeje mohou všechny ztrácet současně.

Pokud trader každou pozici považuje za samostatné riziko a ignoruje jejich vzájemnou závislost, může být celková expozice mnohem vyšší, než si uvědomuje.

Podobný problém vzniká také u měnových párů nebo akciových CFD, jejichž ceny reagují na stejné makroekonomické faktory.

Chybou je rovněž využívat téměř celý dostupný margin. Vysoké využití marginu ponechává menší rezervu pro nepříznivý vývoj a může zvýšit riziko nuceného uzavírání pozic.

Trader by měl proto sledovat nejen velikost jednotlivých obchodů, ale také celkovou nominální expozici, korelaci pozic a množství volného marginu.

Rozložení kapitálu mezi více instrumentů automaticky neznamená diverzifikaci. Pokud všechny pozice reagují na stejný faktor, může být jejich společný drawdown velmi podobný jedinému velkému obchodu.

Snaha dohánět ztráty pomocí vyšší páky

Jednou z nejnebezpečnějších chyb je zvyšování páky po ztrátovém obchodu ve snaze rychle získat ztracené peníze zpět. Tím se z původní obchodní ztráty může stát série stále větších ztrát.

Trader například přijde o 500 EUR a rozhodne se otevřít další pozici dvakrát větší než obvykle. Pokud obchod skončí také ztrátou, zvýší expozici ještě více, protože nyní potřebuje dohnat již 1 000 EUR.

Vzniká začarovaný kruh, ve kterém každá další ztráta vytváří tlak na ještě větší obchod.

Vysoká páka tento problém zesiluje, protože umožňuje výrazně zvýšit nominální expozici bez nutnosti okamžitě vložit další kapitál.

Stejný mechanismus může vzniknout také po sérii zisků. Trader může získat pocit, že strategii dokonale rozumí, a začít navyšovat pozice pouze na základě posledních výsledků.

Velikost pozice by proto neměla být určována podle toho, zda byl předchozí obchod ziskový nebo ztrátový. Měla by vycházet z předem stanovených pravidel řízení rizika.

Ignorování nákladů a financování

Další častou chybou je hodnotit pákový obchod pouze podle směru pohybu ceny a ignorovat spread, skluz, komise a financování pozice. Tyto náklady mohou být při vysoké nominální expozici významné.

U krátkodobého obchodu může být rozhodující spread a případný skluz při vstupu a výstupu. Pokud trader otevírá velkou pozici, i malý rozdíl v ceně může představovat významnou peněžní částku.

U pozic držených přes noc se přidává financování. Páková pozice může být nominálně mnohem větší než vlastní kapitál, takže průběžné náklady se vztahují k významné expozici.

Trader může například správně odhadnout směr trhu, ale pokud drží pozici dlouhodobě a její pohyb je příliš malý, mohou průběžné náklady postupně snižovat výsledný zisk.

Chybou je proto plánovat obchod pouze podle očekávaného cenového pohybu. Před otevřením pozice je vhodné znát všechny hlavní nákladové složky a zohlednit je v poměru potenciálního zisku a rizika.

Podceňování psychologického dopadu páky

Páka může být technicky správně nastavená, ale psychologicky příliš vysoká, pokud trader kvůli velikosti otevřené pozice nedokáže dodržovat svůj obchodní plán. To se často projeví předčasným uzavíráním obchodů, posouváním stop lossu nebo impulzivními vstupy.

Pokud například trader při každém jednoprocentním pohybu trhu sleduje především finanční ztrátu místo původního obchodního scénáře, může být jeho expozice příliš vysoká.

Psychologický tlak se může projevit také po sérii ztrát. Trader začne pochybovat o strategii, mění pravidla a snaží se ztrátu rychle dohnat.

Nižší efektivní páka může běžné výkyvy účtu zmírnit a poskytnout větší prostor pro racionální rozhodování. Neřeší však samotnou nedisciplinovanost.

Praktickým testem je sledovat, zda trader dokáže bez zásahů nechat obchod dojít k předem definovanému stop lossu nebo take profitu. Pokud velikost pozice vytváří nutkání neustále zasahovat, je vhodné expozici snížit.

Psychologicky vhodná páka je tedy taková, při které je trader schopný přijmout plánovanou ztrátu bez toho, aby měnil pravidla během obchodu.

Jak se chybám při používání páky vyhnout

Nejlepší prevencí je stanovit riziko ještě před otevřením pozice a podle něj vypočítat velikost obchodu. Trader by měl nejprve určit maximální ztrátu, následně umístění stop lossu a teprve potom nominální hodnotu CFD pozice.

Pokud má například účet 10 000 EUR a maximální riziko na obchod stanoví na 1 %, nesmí plánovaná ztráta překročit přibližně 100 EUR. Při stop lossu vzdáleném 2 % odpovídá zjednodušeně nominální pozice přibližně 5 000 EUR.

Dalším krokem je kontrola celkové expozice. Pokud trader současně otevře několik obchodů, musí počítat s možností, že se všechny pohybují proti němu současně.

Při zvýšení volatility je vhodné nominální pozici snížit. Při zhoršení likvidity může být rozumnější obchod vynechat než kompenzovat horší podmínky vyšší pákou.

Pomáhá také pevné pravidlo, že velikost pozice se automaticky nezvyšuje po ztrátě ani po mimořádně ziskovém obchodu. Tím se omezuje riziko revenge tradingu i přehnaného sebevědomí.

Trader by měl sledovat maximální drawdown a pravidelně vyhodnocovat, zda je skutečná volatilita účtu slučitelná s jeho plánem. Pokud účet kolísá více, než trader dokáže psychicky zvládat, je efektivní páka pravděpodobně příliš vysoká.

Největší chyba při používání CFD páky není samotná existence páky, ale její nekontrolované využívání. Broker může nabídnout vysokou maximální expozici, ale trader by měl využívat pouze takovou část, která odpovídá jeho kapitálu, strategii, volatilitě trhu a maximálnímu přijatelnému riziku.

Správný postup začíná stanovením rizika a končí výpočtem velikosti pozice. Pokud trader tento postup obrátí a nejdříve využije maximální dostupnou páku, vystavuje účet zbytečně velkým výkyvům.

Stejně důležité je sledovat celou obchodní knihu. Nízká páka jednotlivého obchodu neznamená nízké riziko, pokud trader současně drží mnoho korelovaných CFD. Skutečné riziko vzniká na úrovni celkové expozice účtu, nikoli pouze u jednotlivé pozice.

Rozumné používání páky proto znamená především kontrolovat velikost pozice, udržovat dostatečný volný margin, respektovat stop loss, přizpůsobovat expozici volatilitě a likviditě, započítávat všechny náklady a nepoužívat vyšší páku k dohánění ztrát.

Pokud trader tyto zásady dodržuje, páka může zůstat nástrojem pro efektivní využití kapitálu místo mechanismu, který zbytečně urychluje ztráty. Cílem není využít maximální páku, kterou broker umožňuje, ale najít takovou efektivní páku, při které lze dlouhodobě dodržovat obchodní plán a současně přežít i nepříznivé období na trhu.