Jak funguje likvidita CFD trhu

Osobní finance a peníze a Burza a trading (indexy, forex, CFD) jsou důležité pro pochopení toho, proč se některá CFD obchodují snadněji a levněji než jiná. Likvidita CFD trhu vyjadřuje, jak snadno lze otevřít nebo uzavřít pozici bez výrazného ovlivnění ceny a za jakých podmínek jsou dostupné nákupní a prodejní kotace. Vysoká likvidita obvykle souvisí s užším spreadem, dostatkem obchodní aktivity a lepší schopností trhu absorbovat běžné objednávky. Nízká likvidita naopak může znamenat širší spread, větší cenové skoky, horší exekuci a vyšší riziko skluzu. U CFD je však nutné rozlišovat likviditu samotného podkladového trhu a způsob, jakým konkrétní broker CFD kotuje a provádí. Proto nemusí mít dva CFD na podobné podklady u různých brokerů úplně stejné obchodní podmínky.

Co znamená likvidita CFD trhu

Likvidní CFD trh umožňuje obchodníkovi relativně snadno vstoupit do pozice nebo z ní vystoupit bez výrazného cenového rozdílu způsobeného samotným obchodem. Likvidita tedy nesouvisí pouze s tím, kolik se na trhu obchoduje, ale také s dostupností cen a schopností trhu absorbovat objednávky.

Na velmi likvidním trhu bývá současně dostupné velké množství nákupních a prodejních cen. Pokud trader zadá běžně velkou objednávku, její realizace nemusí výrazně změnit dostupnou cenu. Na málo likvidním trhu může stejná objednávka narazit na méně dostupných cenových úrovní.

Pro obchodníka má likvidita praktický význam především při vstupu a výstupu. Čím horší je likvidita, tím větší může být rozdíl mezi cenou, kterou trader očekává, a cenou skutečné realizace.

Likvidita navíc není konstantní. Jeden CFD instrument může být během hlavní obchodní seance velmi likvidní, ale mimo hlavní hodiny může být jeho obchodování výrazně méně aktivní.

Jak likvidita ovlivňuje spread

Vyšší likvidita obvykle podporuje užší spread, zatímco nižší likvidita může vést k jeho rozšíření. Spread představuje rozdíl mezi dostupnou nákupní a prodejní cenou a přímo ovlivňuje náklady obchodníka.

Pokud má CFD velmi úzký spread, potřebuje cena k překonání vstupního nákladu menší pohyb. To je důležité zejména pro scalping a další strategie, které pracují s malými cenovými pohyby.

Naopak široký spread může způsobit, že obchodník potřebuje podstatně větší pohyb ceny, aby se pozice dostala do zisku. U krátkodobé strategie může být takový náklad natolik významný, že odstraní očekávanou výhodu obchodního systému.

Spread však není pouze vlastností brokera. Ovlivňuje jej také aktuální situace na podkladovém trhu. Při prudkém růstu volatility mohou poskytované kotace dočasně zhoršit své podmínky i na jinak velmi likvidním trhu.

Proto není vhodné posuzovat likviditu CFD pouze podle jednoho čísla spreadu. Důležitá je také jeho stabilita v době, kdy trader skutečně obchoduje.

Jak likvidita ovlivňuje exekuci a skluz

Nižší likvidita zvyšuje riziko skluzu, protože při rychlém provedení příkazu nemusí být za požadovanou cenou dostupný dostatečný objem. Skluz vzniká tehdy, když je obchod realizován za jinou cenu, než jakou trader očekával.

U market příkazu trader přijímá aktuálně dostupnou cenu. Pokud se kotace během zpracování příkazu změní, může být výsledná cena horší nebo výjimečně i lepší. U větší pozice může být rozdíl výraznější než u malé objednávky.

Modelová situace: trader zadá market nákup CFD při ceně 100,00 a očekává pozici o velikosti 10 000 jednotek. Pokud je trh málo likvidní a dostupná nabídka na 100,00 nestačí pro celou pozici, část objednávky může být realizována na vyšších cenách. Průměrná vstupní cena tak může být například 100,08 místo očekávaných 100,00.

Likvidita proto přímo souvisí s kvalitou exekuce. Nejde pouze o to, zda lze příkaz technicky zadat, ale také o to, jak blízko očekávané ceně může být skutečně proveden.

U hlavních světových indexů bývá likvidita v hlavních obchodních hodinách obecně příznivější než u méně obchodovaných instrumentů. Při výběru trhu proto může být užitečné sledovat likviditu hlavních světových indexů.

Jak se likvidita mění během obchodního dne

Likvidita CFD se během dne mění podle toho, kolik účastníků je na podkladovém trhu aktivních. Nejlepší obchodní podmínky proto nemusí být dostupné po celou dobu, kdy broker umožňuje dané CFD obchodovat.

Významné rozdíly mohou vznikat například mezi hlavní obchodní seancí a obdobím před jejím otevřením nebo po jejím skončení. Mimo hlavní aktivitu může být spread širší a při větší objednávce může být obtížnější získat požadovanou cenu.

U amerických indexových CFD je proto vhodné sledovat likviditu amerických indexů a její změny během obchodního dne. U evropských instrumentů může být relevantní likvidita evropských indexů.

Asijské trhy mají zase vlastní obchodní hodiny a specifickou strukturu aktivity. Při jejich porovnávání může pomoci znalost likvidity asijských indexů.

Pro intradenního tradera proto není důležité pouze vybrat likvidní CFD. Měl by také zjistit, kdy je jeho vybraný trh nejlikvidnější. Strategie obchodovaná v nevhodnou denní dobu může mít horší výsledky kvůli spreadu a skluzu, i když je samotný instrument obecně považován za likvidní.

Jak likvidita souvisí s volatilitou

Likvidita a volatilita jsou odlišné vlastnosti, ale jejich kombinace výrazně ovlivňuje obchodní podmínky CFD. Vysoká volatilita znamená rychlejší a větší cenové pohyby, zatímco likvidita popisuje schopnost trhu tyto obchody absorbovat.

Vysoká volatilita sama o sobě neznamená nízkou likviditu. Velmi likvidní trh může být současně extrémně volatilní například při zveřejnění důležité zprávy. V takovém okamžiku se však mohou rychle měnit kotace a spread se může rozšířit.

Naopak trh s nízkou volatilitou nemusí být automaticky dobře obchodovatelný. Pokud je aktivita velmi nízká a spread široký, může být obtížné realizovat krátkodobou strategii i přesto, že se cena téměř nehýbe.

Trader by proto měl při výběru CFD hledat kombinaci vlastností odpovídající jeho strategii. Scalper může potřebovat vysokou likviditu a stabilní úzký spread, zatímco breakout trader může tolerovat vyšší volatilitu, pokud má dostatečnou likviditu pro vstup a výstup.

V období extrémní volatility je vhodné počítat s horší exekucí. Jak obchodovat indexy během vysoké volatility proto souvisí také s otázkou, zda jsou podmínky pro konkrétní strategii stále přijatelné.

Jak využít likviditu při výběru CFD

Likvidita by měla být jedním z hlavních kritérií při výběru CFD, ale její význam je nutné posuzovat společně se strategií, velikostí pozice, spreadem a obchodními hodinami. Nejlikvidnější trh nemusí být automaticky nejvhodnější pro každého obchodníka.

Pro začátečníka může být výhodné zaměřit se na několik hlavních a dobře sledovaných instrumentů místo širokého seznamu málo likvidních CFD. Opakované sledování stejného trhu umožňuje lépe poznat jeho běžné spready, volatilitu a reakce na různé situace.

Pokročilý trader může likviditu hodnotit podrobněji podle konkrétní strategie. Pokud například obchoduje velmi krátké pohyby, bude pro něj zásadní stabilní spread a nízký skluz. Pokud drží pozice několik dní, může být spread méně významný než overnight financování.

Důležitá je také velikost pozice. Malá pozice může být bez problémů realizovatelná i na trhu, kde by výrazně větší expozice způsobila horší cenu. S růstem objemu proto roste význam skutečné hloubky trhu a dostupnosti kotací.

Častou chybou je zaměňovat vysokou volatilitu za vysokou likviditu. Trh, který se prudce pohybuje, nemusí být současně snadno obchodovatelný. Další chybou je sledovat pouze průměrný spread bez ohledu na denní dobu. Problémem může být také obchodování během svátků, kdy může být aktivita na některých trzích výrazně nižší. Obchodování indexů během svátků proto vyžaduje větší pozornost k likviditě a exekuci.

Likvidita CFD trhu tedy ovlivňuje více než jen pohodlí při otevření pozice. Promítá se do spreadu, skluzu, kvality exekuce, velikosti pozice a celkových nákladů obchodování. Nejlepší CFD pro konkrétní strategii proto není pouze instrument s velkým cenovým pohybem, ale takový, který nabízí dostatečnou likviditu právě v době a při objemu, kdy ho trader plánuje obchodovat.