Futures pro začátečníky

Futures patří mezi nejdůležitější derivátové nástroje finančních trhů. Umožňují obchodovat očekávaný budoucí vývoj ceny například akciových indexů, komodit, měn, úrokových sazeb nebo dalších podkladových aktiv. Pro začátečníka mohou futures působit složitě, protože mají vlastní velikost kontraktu, expiraci, margin, tick value a další specifické parametry.

Princip futures je ale možné pochopit poměrně jednoduše. Futures je standardizovaný kontrakt, jehož hodnota se odvíjí od ceny určitého podkladového aktiva nebo finančního instrumentu. Trader může spekulovat na růst i pokles ceny a zisk nebo ztráta se odvíjí od změny ceny futures kontraktu.

Je přitom důležité rozlišovat mezi samotnými futures a CFD na futures. Futures jsou burzovně obchodované deriváty, zatímco CFD na futures je samostatný CFD kontrakt poskytovaný brokerem, jehož cena může být odvozena od futures trhu.

Co jsou futures

Futures je standardizovaný finanční derivát obchodovaný na organizované burze. Každý futures kontrakt má předem stanovené podmínky, například velikost kontraktu, minimální cenový pohyb, datum expirace a způsob vypořádání.

Trader tedy nekupuje přímo například určité množství ropy, zlata nebo akcií. Obchoduje konkrétní futures kontrakt, jehož cena se mění podle vývoje příslušného trhu.

Futures se používají jak ke spekulaci na cenu, tak k zajištění rizika. Mohou je proto využívat spekulanti, investiční společnosti, výrobci, producenti komodit i další účastníci trhu.

Jak futures fungují jednoduše

Základní princip je podobný jako u jiných derivátů. Trader otevře pozici a následně vydělává nebo prodělává podle toho, jak se změní cena futures kontraktu.

Pokud očekává růst ceny, otevře long pozici. Pokud očekává pokles, může otevřít short pozici.

Například pokud trader koupí futures kontrakt a jeho cena následně vzroste, vzniká mu zisk. Pokud cena klesne, vzniká ztráta.

U futures se přitom obvykle nečeká na skutečné fyzické převzetí podkladového aktiva. Velká část finančních futures se uzavírá před expirací a výsledná pozice se vypořádá podle pravidel konkrétního kontraktu.

Proč futures vůbec existují

Futures vznikly především jako nástroj pro řízení cenového rizika.

Výrobce komodity může například potřebovat předem zajistit cenu budoucí produkce. Naopak odběratel může chtít omezit riziko, že cena v budoucnu výrazně vzroste.

Futures jim umožňují předem zajistit určitou cenu nebo alespoň výrazně omezit nejistotu spojenou s budoucím vývojem trhu.

Vedle hedgingu se futures postupně staly také významným nástrojem spekulace a aktivního tradingu.

Co je futures kontrakt

Futures kontrakt je standardizovaná dohoda s přesně definovanými parametry.

Začátečník by měl před obchodováním znát především velikost kontraktu, cenu jednoho ticku, minimální cenový krok, expiraci, požadovaný margin a způsob vypořádání.

Tyto údaje určují, jak velkou hodnotu trader ve skutečnosti ovládá a jak rychle se může měnit zisk nebo ztráta.

Co je podkladové aktivum futures

Podkladové aktivum je trh nebo finanční veličina, na kterou se futures kontrakt vztahuje.

Může jít například o akciový index, ropu, zemní plyn, zlato, zemědělskou komoditu, měnu nebo úrokový instrument.

Futures na akciový index tedy nesleduje přímo jednu konkrétní akcii. Jeho hodnota vychází z příslušného indexového trhu.

Nejznámější typy futures

Futures existují na velké množství různých podkladových aktiv.

Mezi významné skupiny patří futures na akciové indexy, futures na energie, futures na drahé kovy, futures na zemědělské komodity, měnové futures a úrokové futures.

Každá skupina má jinou charakteristiku. Jinak se například chová futures na akciový index a jinak futures na ropu.

Futures na akciové indexy

Indexové futures umožňují obchodovat očekávaný vývoj akciového indexu prostřednictvím futures kontraktu.

Trader tak může získat expozici vůči širšímu akciovému trhu, aniž by musel nakupovat všechny jednotlivé akcie zastoupené v indexu.

Indexové futures jsou také důležité pro sledování sentimentu trhu. Jejich pohyb může probíhat i mimo hlavní obchodní hodiny příslušné akciové burzy.

Komoditní futures

Komoditní futures patří mezi historicky nejdůležitější futures trhy.

Obchodují se například futures na ropu, zemní plyn, zlato, stříbro, pšenici, kukuřici nebo další komodity.

U komodit je důležité chápat také vztah mezi jednotlivými expiracemi, protože cena futures nemusí být stejná jako aktuální spotová cena.

Futures na ropu

Ropa je jedním z nejznámějších futures trhů.

Její cena může reagovat na změny nabídky a poptávky, geopolitické události, rozhodnutí producentů, stav světové ekonomiky i zásoby.

U ropných futures je důležité vědět, jaký konkrétní kontrakt trader obchoduje a kdy expiruje.

Futures na zlato

Zlaté futures umožňují obchodovat cenu zlata prostřednictvím standardizovaného kontraktu.

Zlato může reagovat například na vývoj úrokových sazeb, očekávání měnové politiky, vývoj amerického dolaru nebo změny averze investorů k riziku.

Co je long futures pozice

Long futures pozice znamená, že trader očekává růst ceny.

Pokud trader otevře long pozici a futures následně zdraží, pozice vytváří zisk. Pokud cena klesne, vzniká ztráta.

Long tedy znamená spekulaci na růst ceny.

Co je short futures pozice

Short futures pozice znamená, že trader očekává pokles ceny.

Pokud futures po otevření short pozice klesne, trader může realizovat zisk. Pokud cena vzroste, vzniká ztráta.

Jednou z významných vlastností futures je právě možnost relativně snadno obchodovat oba směry trhu.

Co je expirace futures

Futures kontrakt má stanovenou expiraci.

To znamená, že konkrétní kontrakt není obchodován navždy. Po dosažení určitého data nebo podle pravidel daného trhu dochází k ukončení obchodování konkrétní série.

Trader proto musí vždy vědět, jakou expiraci obchoduje.

Proč existují různé futures kontrakty na stejné aktivum

Na stejnou komoditu nebo finanční trh může existovat několik futures kontraktů s různými expiracemi.

Například může existovat kontrakt s nejbližší expirací, další kontrakt o několik měsíců později a další ještě vzdálenější kontrakty.

Jejich ceny nemusí být stejné.

Co je rollover futures

Rollover je přechod z končícího futures kontraktu na kontrakt s pozdější expirací.

Trader, který chce udržet expozici i po expiraci původního kontraktu, musí svou pozici převést podle pravidel konkrétního trhu nebo brokera.

Rozdíl mezi cenou starého a nového kontraktu může způsobit cenovou změnu, která není klasickým pohybem spotové ceny.

Právě rollover je jedním z důvodů, proč mohou být futures pro začátečníka zpočátku složitější.

Co je contango

Contango je situace, kdy jsou futures kontrakty s pozdější expirací dražší než kontrakty s bližší expirací.

V některých situacích může být taková struktura futures křivky přirozeným výsledkem nákladů držení podkladového aktiva nebo očekávání trhu.

Co je backwardation

Backwardation je opačná situace, kdy mohou být vzdálenější futures kontrakty levnější než bližší kontrakty.

U komodit může souviset například s aktuální nedostupností určitého aktiva nebo silnou okamžitou poptávkou.

Co je futures margin

Margin je částka, kterou musí trader složit jako zajištění své futures pozice.

Margin ale není totéž jako kupní cena celého podkladového aktiva.

To je pro začátečníky velmi důležité. Futures umožňují prostřednictvím marginového systému kontrolovat pozici s nominální hodnotou výrazně vyšší než samotná částka složená jako margin.

Proč futures používají finanční páku

Finanční páka vzniká mimo jiné tím, že trader nemusí při otevření futures pozice složit celou nominální hodnotu kontraktu.

To zvyšuje kapitálovou efektivitu, ale zároveň zvyšuje citlivost účtu na pohyb ceny.

Pokud se trh pohne proti traderovi, může být ztráta vzhledem k vloženému marginu velmi výrazná.

To je jeden z hlavních důvodů, proč by začátečník neměl posuzovat riziko pouze podle částky potřebné k otevření pozice.

Co je nominální hodnota futures

Nominální hodnota vyjadřuje celkovou hodnotu podkladové expozice futures kontraktu.

Je důležité ji znát, protože ukazuje, jak velkou tržní expozici trader skutečně kontroluje.

Margin může být výrazně nižší než nominální hodnota. Právě proto může být futures obchodování kapitálově efektivní, ale současně rizikové.

Co je tick u futures

Tick je nejmenší povolený cenový pohyb konkrétního futures kontraktu.

Každý futures kontrakt má definovanou minimální změnu ceny.

Například pokud se cena může změnit minimálně o určitý počet bodů a každý takový pohyb má stanovenou peněžní hodnotu, trader může přesně určit, kolik vydělá nebo prodělá při pohybu o jeden tick.

Co je tick value

Tick value je peněžní hodnota jednoho minimálního cenového pohybu.

Je to jeden z nejdůležitějších parametrů futures kontraktu.

Pokud trader nezná tick value, nemusí správně chápat, jak velké riziko jeho pozice představuje.

Jak se počítá zisk a ztráta u futures

Zisk nebo ztráta futures pozice závisí na velikosti cenového pohybu, hodnotě jednoho cenového kroku a počtu kontraktů.

Například pokud se futures pohne ve směru pozice o 20 ticků a každý tick má hodnotu 5 USD, jeden kontrakt vytvoří hrubý zisk 100 USD. Při opačném pohybu vznikne stejně velká ztráta.

Do skutečného výsledku je následně potřeba započítat také komise a další relevantní náklady.

Co jsou futures komise

Při přímém obchodování futures se obvykle platí obchodní komise a další náklady spojené s exekucí.

Proto nestačí sledovat pouze pohyb ceny.

U krátkodobých strategií mohou náklady představovat významnou část výsledku, protože trader otevírá a zavírá velké množství pozic.

Jak funguje obchodování futures

Trader si nejprve vybere konkrétní futures kontrakt, analyzuje trh a následně zadá příkaz prostřednictvím obchodní platformy.

Po otevření pozice se hodnota účtu průběžně mění podle pohybu trhu. Trader může pozici uzavřít před expirací, nebo ji podle pravidel konkrétního kontraktu držet až do vypořádání.

U většiny aktivních spekulantů je běžné pozici uzavírat před samotným vypořádáním.

Jaký je rozdíl mezi futures a akciemi

Při nákupu akcie obvykle získává investor vlastnický podíl ve společnosti. Futures takové vlastnictví nepředstavují.

Futures jsou deriváty, jejichž hodnota se odvíjí od podkladového trhu.

Futures také využívají margin a mají expiraci, zatímco běžná akcie sama o sobě expiraci nemá.

Jaký je rozdíl mezi futures a opcemi

Futures představují závazek podle podmínek kontraktu, zatímco opce dávají kupujícímu opčního právo, nikoli povinnost, za předem definovaných podmínek.

Opce mají navíc specifické parametry, jako je strike cena, časová hodnota nebo implied volatility.

Futures mají jednodušší strukturu z hlediska přímé citlivosti na změnu ceny podkladového trhu.

Jaký je rozdíl mezi futures a CFD

Futures a CFD jsou oba deriváty, ale fungují odlišným způsobem.

Futures jsou standardizované burzovní kontrakty. CFD jsou mimoburzovní deriváty poskytované brokerem.

U CFD trader neobchoduje přímo futures kontrakt. Broker může nabídnout CFD, jehož cena je odvozena od konkrétního futures trhu.

Podrobněji to vysvětluje Co jsou CFD kontrakty a Jak funguje CFD broker.

Co jsou futures CFD

Futures CFD jsou CFD, jejichž referenčním podkladem může být futures kontrakt.

Trader tak prostřednictvím CFD získává expozici vůči pohybu futures trhu, aniž by přímo držel standardizovaný futures kontrakt na burze.

Je ale nutné kontrolovat konkrétní specifikaci brokera, protože různí poskytovatelé mohou používat odlišné mechanismy kotace a rolloveru.

Více vysvětluje Co jsou futures u CFD.

Proč začátečníci často zaměňují futures a CFD

Oba nástroje umožňují spekulovat na růst i pokles a oba mohou využívat finanční páku.

Proto mohou na první pohled působit velmi podobně.

Rozdíl je však v konstrukci produktu, obchodním místě, smluvním vztahu, způsobu kotace, expiraci a nákladech.

Začátečník by proto neměl automaticky předpokládat, že futures CFD a přímé futures jsou pouze dvě různá označení stejného produktu.

Jaká rizika futures přinášejí

Největším rizikem je často kombinace volatility a finanční páky.

Relativně malý pohyb futures může způsobit výraznou změnu hodnoty obchodního účtu, pokud je pozice příliš velká vzhledem ke kapitálu.

Dalšími riziky jsou skluz, rychlé cenové pohyby, nedostatečná likvidita, náklady, rollover a možnost rychlého vyčerpání marginu.

Co je margin call u futures

Pokud se hodnota účtu dostane pod požadovanou úroveň marginu, může vzniknout požadavek na doplnění prostředků nebo může dojít k nucenému uzavření pozice podle pravidel brokera.

Trader by proto neměl otevírat futures pozici pouze proto, že má dostatek marginu k jejímu otevření.

Musí mít dostatečnou rezervu pro nepříznivý pohyb trhu.

Jak začít s futures

Začátečník by měl nejdříve pochopit konstrukci konkrétního futures kontraktu.

Měl by znát jeho velikost, tick, tick value, expiraci, margin a obchodní hodiny.

Následně je vhodné vyzkoušet si obchodní platformu a příkazy na demo nebo simulovaném prostředí, pokud je k dispozici.

Teprve potom má smysl uvažovat o reálném obchodování s velmi dobře kontrolovaným rizikem.

Jak vybrat první futures trh

Začátečník nemusí obchodovat mnoho futures trhů současně.

Vhodnější může být vybrat jeden nebo několik málo instrumentů a důkladně se seznámit s jejich charakteristikou.

Trader by měl vědět, kdy je trh nejlikvidnější, jaké události ovlivňují jeho cenu a jak rychle se běžně pohybuje.

Proč je důležitá likvidita futures

Likvidita ovlivňuje kvalitu exekuce a schopnost vstupovat a vystupovat z pozic za konkurenceschopných cen.

U velmi likvidních futures bývá obvykle snazší provádět obchody s menším cenovým dopadem. V méně likvidních obdobích může být spread širší a skluz výraznější.

To je důležité především u krátkodobých strategií.

Futures a volatilita

Volatilita určuje, jak rychle a výrazně se může cena futures pohybovat.

Vysoká volatilita může nabídnout větší obchodní příležitosti, ale současně znamená větší riziko.

Začátečník by proto neměl vybírat futures pouze podle toho, jak velký potenciální zisk může pohyb vytvořit.

Futures a ekonomické zprávy

Futures mohou velmi rychle reagovat na důležité ekonomické a geopolitické události.

U indexových futures mohou být významné například údaje o inflaci, zaměstnanosti nebo rozhodnutí centrálních bank.

U komodit mohou mít zásadní význam zásoby, produkce, geopolitika nebo změny nabídky a poptávky.

Trader by proto měl před obchodováním kontrolovat ekonomický kalendář a vědět, zda se blíží událost schopná výrazně zvýšit volatilitu.

Futures a risk management

Risk management je u futures mimořádně důležitý kvůli pákovému charakteru obchodování.

Trader by měl před vstupem vědět, kolik může ztratit při dosažení stop lossu a zda tato částka odpovídá jeho obchodnímu plánu.

Neměl by určovat velikost pozice podle toho, kolik futures kontraktů mu broker dovolí otevřít.

Naopak by měl velikost pozice odvodit od přijatelného rizika.

Pro související problematiku lze využít také Risk management při CFD obchodování a Jak funguje páka u CFD.

Je možné na futures prodělávat rychle

Ano.

Kombinace vysoké nominální expozice a relativně nízkého marginu může způsobit rychlé změny hodnoty účtu.

Futures proto nejsou automaticky vhodnější pouze proto, že jsou burzovně obchodované nebo transparentně standardizované.

Stejně jako u CFD záleží především na velikosti pozice, řízení rizika a obchodní disciplíně.

Nejčastější chyby začátečníků u futures

Mezi časté chyby patří neznalost hodnoty ticku, příliš velká pozice, ignorování expirace, nepochopení marginu, absence stop lossu, obchodování během extrémní volatility a zaměňování marginu s maximální možnou ztrátou.

Dalším problémem může být snaha rychle vydělat velké množství peněz prostřednictvím páky.

Futures však fungují stejně jako ostatní trhy v tom, že vyšší potenciální výnos je spojen s vyšším rizikem.

Futures nejsou zkratka k rychlému zisku

Futures nejsou nástrojem, který by automaticky zvyšoval šanci na zisk.

Umožňují efektivně pracovat s kapitálem a obchodovat různé trhy, ale současně mohou velmi rychle zvětšovat ztráty.

Začátečník by proto měl nejprve vytvořit obchodní plán a teprve následně řešit velikost pozice.

Jak vypadá jednoduchý futures obchod

Představme si tradera, který očekává růst určitého akciového indexu. Vybere konkrétní futures kontrakt a zjistí jeho velikost, tick value a aktuální margin.

Pokud například nakoupí jeden kontrakt a cena se následně zvýší o určitý počet ticků, vznikne zisk odpovídající počtu ticků vynásobenému hodnotou jednoho ticku.

Pokud se trh pohne opačným směrem, vznikne stejně vypočítaná ztráta.

Rozhodující proto není pouze směr obchodu, ale také velikost kontraktu.

Futures jako nástroj pro hedging

Futures nejsou určeny pouze ke spekulaci.

Mohou sloužit také k zajištění již existujícího rizika.

Například producent komodity může využít futures k omezení rizika poklesu budoucí prodejní ceny. Naopak odběratel může využít futures k omezení rizika růstu ceny.

U takového použití není hlavním cílem maximalizovat zisk z futures pozice, ale stabilizovat hodnotu celkové ekonomické expozice.

Proč futures používají profesionální tradeři

Futures nabízejí standardizované kontrakty, centralizované burzovní obchodování a vysokou likviditu u mnoha významných trhů.

To může být atraktivní pro aktivní obchodníky, kteří potřebují přesně definované kontraktní parametry a efektivní exekuci.

Profesionální trader však stejně jako začátečník musí znát rizika konkrétního trhu.

Futures pro začátečníky vs. futures pro pokročilé

Začátečník by měl nejdříve řešit